10月30日，云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司（002727）发布第三季度报告：2017年1-9月，公司营业总收入为560,239.64万元，较上年同期提高23.53%；归属于母公司所有者的净利润31,597.13万元，较上年提高11.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,854.03万元，较上年提高10.43%。（参看图表1）
从网点规模来看，截至2017年9月30日，一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店5,009家，成为国内首家实现5000店梦想的直营连锁企业。其中，拥有医保定点资质的门店共3,897家，占门店总数的比例为77.80%。从省区分布来看，六成以上的门店都位于大本营云南，达到3,163家，剩余的则分布于广西（515家）、四川（581家）、山西（222家）、贵州（162家）、海南（183家）、重庆(157家)、其他省份及直辖市(26家)。
查询相关资料发现，一心堂第三季度门店数量增加299 家，其中云南增加 152家，广西增加 107 家，是门店数量主要增长地区。一心堂指出，“目前，公司在川渝区域的直营门店已突破700家，海南区域超过180家，广西区域突破500家，初步形成了‘以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区’的格局。”（参看图表2）
之所以获得如此快速的成长，得益于一心堂通过外延并购的方式加强川渝区域、华南区域的拓展力度。据三季报披露，今年1-9月其先后将重庆宏声桥大药房连锁有限公司、三台县潼川镇益丰大药房、三台县潼川镇老百姓大药房、三台县北坝镇老百姓德源堂加盟药店、四川绵阳老百姓大药房连锁有限公司、广西方略集团崇左医药连锁有限公司、四川贝尔康大药房连锁有限公司、广元市老百姓大药房连锁有限责任公司、曾理春先生个体经营药店、成都同乐康桥大药房连锁有限责任公司、四川区域95家药店、广西联康大药房连锁有限公司等的药店资产及存货整合进旗下。
对于一心堂前三季度的表现，多家券商均给出了正面评价：
——平安证券指出，预计一心堂2017 年、2018年、2019年的EPS分别为0.78元、0.92元、1.09元（原预测值分别为0.75元、0.89元、1.03元，上调主要原因是其业绩稳健增长程度略超预期），对应PE分别为26X/22X/19X，故维持“推荐”评级。
——华泰证券医药分析团队则预测一心堂2017至2019年的EPS分别为0.79元、0.95元、1.13元，同比增长16%、21%、18%，当前股份对应的PE估值为26X/21X/18X。考虑到一心堂内生与并购整合逐步推进，预计年底发出定增，未来成长的确定性进一步提高，故维持“买入”评级，目标价24.3-27.0元。
——国信证券预测一心堂2017至2019年的EPS分别为0.68元、0.90元、1.01元，同比增长16%、33%、11%，当前的股价对应PE分别为30X/23X/20X，外延利润好转，底部得到确认，故继续维持“买入”评级……
长按上图3秒钟，识别二维码关注
喜欢的话就点赞吧！↙
