根据统计局数据，医药制造业营业收入2017年、2018年第一季度同比分别增长12.5%、16.1%，利润总额分别增长17.8%、22.5%。医药上市公司的业绩增速显著好于行业增速，医药上市公司以行业龙头居多，印证了我们之前关于行业将逐步分化，龙头公司强者恒强的判断。
就中药板块来看， 剔除部分次新股、重组股后，总计67家中药上市公司，2017年平均营业总收入为382,566.64万元，平均净利润52,615.03万元。但是值得关注的是，行业内的业绩分化也相当严重，行业内营收第一名康美药业2017年实现总收入近265亿元，超过行业内后30名中药企业营收总和。
营业收入增速方面，通化金马、紫鑫药业、片仔癀以及恒康医疗都实现了60%以上的增长，行业平均营业收入增长15.11%。
研发投入方面，2017年中药行业平均研发投入10,081.79万元，研发支出占营业收入总额比例3.06%左右。其中，天士力以61,569.59万元的研发投入占据行业首位，步长制药以55,297.38万元紧随其次。
总体来说，中药行业2017 年、2018年 收入分别增长14.37%、19.93%，扣非净利润分别增长14.67%、23.28%。中药受控费影响较大，内部分化严重，行业增长主要由白云山、康美药业、片仔癀等大企业的高增长拉动，中药注射剂普遍利润下滑幅度较大，中药OTC 整体增长平稳。
中药领域未来好品种的稀缺性将更为突出，而随着广告效果的减弱，传统品牌的价值将凸显，看好兼具好品种和强品牌力的中药企业。随着医保控费推进和社会舆论的压力，中药注射剂长期继续有下行压力。
本文来源：健康界 作者：乔丹
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