财新网采访史立臣
为解决与控股股东国药控股之间同业竞争问题，国药股份（600511）近日发布预计资产61.83亿元的重组预案。7月28日，国药股份发布公告，称计划向平安资管、长城国融、上汽投资、国寿资管、国药基金、上海永钧、诚富投资、嘉颐投资及建奇启航共9名投资者非公开发行股份募集配套资金，总额不超过11.3亿元。并将资金用于标的公司各项在建项目的建设。但资金募集成功与否，不影响重组进行。
“这次重组整体上提高了企业效率。”北京鼎臣医药咨询中心负责人史立臣告诉财新记者，国企的各方面竞争力不低，在研发、产品、市场、政策、终端方面的资源都非常有优势，但是整体上的工作效率和资源利用效率低。
史立臣认为，这次重组主要针对的是北京市场，但是对国药股份的发展有很大帮助。“医药是刚需行业，只要通过改革稍微提升竞争力，对企业盈利收入提升很大。”在他看来，医药国企看重企业规模，目前除了华润和国药，其他医药国企改革动作并不频繁，这个关键在于地方政府的带动。
根据公告信息，本次重大资产重组中，国药股份公司拟购买标的公司最终股权比例确定为：国控北京100%股权、北京康辰100%股权、北京华鸿60%股权以及天星普信51%股权。重组预案中，此次重组资产总对价预计为61.83亿元，公司以发行股份的形式支付61.83亿元对价。
根据预案，国药股份将以25.10元/股的价格，向交易对方发行股份总量为2.46亿股，支付交易对价。交易股权中，除上述股权外，国药股份还拟向畅新易达发行股份购买其持有的国控北京4%股权、北京华鸿9%股权，拟向康辰药业发行股份购买其持有的北京康辰49%股权。
对于此次交易，国药股份表示乐观，称将解决国药股份与控股股东国药控股之间同业竞争问题，全面提升国药股份业务布局、资产规模、盈利能力。并且，重组之后的国药股份将继续保持医药分销为主的主营业务模式，整合各标的公司在北京地区的医药分销网络，发挥各标的公司在不同药品领域的优势，提高销售覆盖率。
国药控股股份有限公司是中国最大的药品及医疗保健产品分销商及领先的供应链服务商，国药集团药业股份有限公司是其子公司。在此次重组前，国药控股为国药股份的控股股东，持有公司44.01%的股份，公司实际控制人为国药股份。根据标的资产预估值测算，交易完成后，国药控股持股预计升至55.15%，但国药股份仍为公司的实际控制人。
国药股份主要经营麻特药品和高端处方药，提供第三方医药物流服务。公司共经营药品品规3000多个，拥有供应商600余家、商业客户700余家，覆盖全国31个省份。重组完成后，国药股份将成为国药控股下属北京地区唯一医药分销平台和全国麻精特药一级分销平台。
据兴业证券分析，国药股份在北京直销覆盖率高，分销业务可能受益国企改革，而对于麻特药批发业务，公司也在不断整合上游和二级批发市场。
公告数据显示，国控北京2014年、2015年分别实现净利润1.9亿元、2.3亿元；北京康辰2014年、2015年分别实现净利润4331.48万元、5334.06万元；北京华鸿2014年、2015年分别实现净利润1.25亿元、1.45亿元；天星普信2014年、2015年实现净利润分别为1.68亿元、1.98亿元。
据国药股份2015年年报显示，公司营业总收入为120.78亿元，同比增长4.68%，利润总额6.68亿元，同比增长6.85%，归属于母公司净利润5.13亿元，同比上升6.26%，经营现金流量4.40亿元，同比增长101%。
