连锁药店的每一次狂欢，都让单体们倍感孤单！

不出意外的话，这两天“大参林”的字眼将再一次霸屏医药人的朋友圈。4月13日，中国证监会官网公布了大参林医药集团股份有限公司的招股说明书，其拟公开发行4000万-5500万股的股票，募集总额为18亿元的资金。其中，将有9.17亿元投入到扩展连锁营销网络中。这意味着，单体药店们又将经历一次“寒潮”。

药品零售行业的超高IPO

据悉， 2014年和2015年，老百姓、一心堂、益丰大药房陆续上市，募资价格分别为7.94亿元、7.79亿元和10.99亿元。而大参林此次募资总额为18亿元人民币，这意味着，一旦大参林IPO成功，登陆A股市场，将成为继老百姓、一心堂、益丰大药房之后，第四支药品零售概念股的第一大股。

一位连锁药店高管接受财新记者采访时表示此次大参林IPO超出行业预期，“从营业收入来看，大参林几乎与一心堂持平，位居行业首位，大参林利润比较高，比一心堂还要高1亿多，但这个较高的利润也不足以支持18亿元的超高IPO。”

大参林公布的招股说明书显示，2016年度，大参林营业收入为62.74亿元，营业利润为5.79亿元，对比一心堂2016年营业总收入62.49亿元, 营业利润3.93亿元；老百姓营业收入60.94亿元, 净利润2.97亿元；益丰大药房尚未公布年报，三季报营业收入26.72亿元，大参林位居药品零售行业前列。

将投入9.17亿元亿资金扩展连锁营销网络

近年来，随着食药监总局一些列政策的发布，药品流通监管趋严，全国范围内单体药店的数量在快速降低，连锁药店成为大势所趋，占据越来越高的市场份额。此次大参林的招股说明书中提到，截至2015年11月底，全国共有连锁药店20.49万家，单体药店24.32万家。

但近两年内，由于连锁药店的扩展，并购重组了众多单体药店，不断扩大自身营销网络。一时间，众多单体药店经营开始如履薄冰。

去年7月，河北新兴大药房获得华泰证券投资，次月又获得摩根士丹利战略投资，即将冲击资本市场。

去年9月，众友健康医药股份有限公司获得5亿元人民币投资，估值超过50亿，要冲击资本市场。

去年11月，山东立健药店连锁有限公司也获得多方共5.8亿元的战略投资，未来也必将谋求上市。

去年12月，漱玉平民大药房连锁股份有限公司也发布了《首次公开发行股票招股说明书》，进入上市辅导。

今年4月，浙江瑞人堂药业与华泰基金战略合作，瑞人堂获得华泰基金1亿现金注资，迈出A股上市之路坚实的第一步。

而大参林此次IPO，其业务重点同样在自建门店、并购扩张上。其公开的招股说明书显示，将募集的9.17亿元用于医药连锁营销网络建设上。计划分三年开设直营店1311家，其中第一年360家，第二年432家、第三年519家。

在其业务发展计划中提到，公司将灵活采用自建门店或并购整合的方式，在广东省新设门店774家，进一步向广东省内各地市、县、乡镇市场渗透，实现主要商圈的覆盖。此外，将在广西、江西、河南、浙江、福建等5省新设门店537家，拓展中重点区域的业务布局。

据此，药店经理人（微信ID：yaod366）推测，其前两年业务核心在广东省内，以稳固其称霸多年的市场；第三年将重点布局上述5省的直营门店。这从其计划的每年开店数量上可见一斑。

从招股书中的风险分析想到的

从大参林此次募集资金的主要用途不难发现，连锁药店是医药零售行业的大势所趋，这也是众多单体药店需要闭门思过的主要原因。然而，最近一周内的政策却让一些业内人士颇为担忧，药品零售将失去竞争优势。

自4月8日北京医改实施落地后，取消医院15%的药品加成，实施药品“零差率”，即医院按进价将药品卖给患者，正式废除医院“以药养医”的模式，补贴以增加医事服务费。有业内人士担心，去医院看病的患者对于同样的药品，因医院药价变低而更愿意选择在医院购买。

这意味着，本来在终端零售价上“占优” 的药店也面临挑战，更多处方将留在医院内消化，而不是像原来一样，患者贪图价格便宜，拿处方单到药店买药。

长三角（浙江）民营经济研究会副会长郭泰鸿在接受健识局采访时分析指出，现在的药品零售企业，完全是市场的弱势群体。

原因是目前药品零售80%的市场在医院，药店连锁率低于50%，一半以上的药店属于单体，势单力薄，抗风险能力差，盈利能力堪忧。加上租金、人工、税费和投资回报，药品零售企业处于明显劣势。现在医院又取消了药品加成，而对药品零售企业没有任何相应的优惠。

而大参林此次招股说明书风险预知里面也明确提出，医改和新技术的出现使得药品零售行业发展模式处于和竞争格局处于不确定中。

未来，随着药品价格差异、顾客购药方式和消费习惯等因素的影响，将使得传统医药零售药店市场份额受到冲击。而零差率的约束，将使得药品流通企业的利润空间进一步缩小。

药店人都知道，连锁药店对比单体药店具有明显的成本优势。“现在药店利润很薄，如果没有成本优势就没有赚头，另外，连锁药店通过品牌和规模效应也能带来比较强的话语权，在跟药企谈判的时候能留下利润空间。”上述连锁药店高管接受媒体采访时说。

连锁药店尚且如此担心，更别提单体药店接下来的日子了。

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