来源：药店经理人 作者：天宝
开药店的苦，岂是“忘了吃药”的人能体会到的！卖药还是“卖身”，这是个问题！
近两年，随着医药电商纷纷上线，以及药品零售行业三大巨头的疯狂并购扩张，让一些中小型连锁药店和单体药店担惊的同时，也受到来自诸如房租蹭蹭上涨、人力成本高、进货渠道少和议价能力低的夹板气。如果再在药店经营上出点差池，承受能力弱的药店可能面临灭顶之灾。
巨头和区域“老大”争相并购
本月11日，一心堂发布公告，关于其全资子公司四川一心堂医药连锁有限公司收购四川贝尔康大药房连锁有限公司42家门店资产及其存货、购买四川区域95家药店资产及其存货的进展公告。
公告显示，上述两项并购，已有111家门店铺面租赁合同改签，并取得新的营业执照。剩余26家正在办理交接手续中。
其实，在药品零售行业，这样大手笔的并购早不是什么新鲜事。梳理相关报道发现，近一两年内，上市的药品零售企业上市三巨头老百姓、益丰、一心堂并购频发，可用“疯狂”形容。
老百姓大药房：
2016年3月：老百姓湖北分公司收购湖北仁心大药房的11家门店及相关资产；
2016年4月：老百姓收购武汉南方的22家门店的业务及相关资产，耗资5923万元；
2016年5月，老百姓大药房拟收购扬州百信缘65%的股权，标的资产交易价格为1.3亿元。
益丰大药房：
2015年8月，益丰分别以3580万元、7100万元收购了湖北宜昌广福堂11家门店和武汉隆泰大34家门店。
2016年1月，收购武汉厚德堂大药房所属9家门店；
2016年2月，益丰发布公告，收购荆州市广生堂80%股权，收编29家门店；
2016年3月，益丰收购南京市内的天成开心药房、御恩堂药房、晓壮大药房、南京丰富堂药店、丹威大药房及南京开心大药房所有资产及12家门店；
2016年4月，益丰以超1.7亿元收购荆州市广生堂80%股权、韶关市乡亲药房51家门店；
2016年7月14日，益丰全资子公司江苏益丰拟以不超过5648万元和5000万元，分别收购江苏宿迁两家医药连锁：玖玖药品超市连锁与佳和医药，总计91家门店。
一心堂：
2016年1月，一心堂斥资1400万元收购郑州仟禧堂5家门店，还包含仟禧堂现使用的物流仓库、办公场所及商标权；
2016年2月：一心堂收购百色市博爱医药连锁有限公司20家门店，交易的转让总价为在4000万元以内；
2016年5月，一心堂发布公告拟不超过4412万元收购云南三明鑫疆药业所拥有的13家门店资产及其存货；
2016年8月，一心堂发布公告全资子公司四川一心堂医药连锁有限公司拟以不超过1500万元购买康福隆所拥有的13家直营药店资产及其经营权益；
2016年9月，一心堂全资子公司重庆鸿翔一心堂药业有限公司拟以不超过1.03亿元收购重庆宏声桥大药房所持有81家门店资产及其存货；
2016年9月，一心堂先后发布四起收购公告：
全资子公司四川一心堂拟以不超过1282 万元收购三台县潼川镇益丰大药房及其分支机构共 9 家连锁药店资产及其经营权益；
拟以不超过2392 万元收购三台县潼川镇老百姓大药房及其分支机构共 8 家连锁药店资产及其经营权益；
拟以不超过 296 万元收购三台县北坝镇老百姓德源堂加盟药店资产及其经营权益；
拟以不超过1477 万元收购绵阳老百姓大药房的 11 家直营连锁药店资产及其经营权益。
2016年11月，一心堂发布公告，称其全资子公司广西鸿翔一心堂拟以不超过4577万元收购广西方略所持有130家门店资产及其存货；另一全资子公司四川一心堂拟以不超过7979万元收购四川贝尔康所持有的42家门店资产及其存货。
......
这还不算，另有区域“老大”比如漱玉平民大药房、广东大参林、甘肃众友以及一树、新兴大药房等也在过去两年大规模扩张并购。
从近期大参林发布的IPO招股说明书中以及漱玉平民大药房在2016年去11月发布的招股书中可以看到，两家企业分别拟投入9亿元和5亿元投向营销网络建设的项目中。
并购多发，背后原因是什么？
公开资料显示，2017年是中国药店连锁化的第22个年头。随着老百姓、一心堂、益丰等药品零售企业的陆续上市，连锁药店，尤其是大型连锁开始成为资本追逐的热点，动辄就是上亿的投融资。
分析近两年药店圈频繁的并购的原因，除了跟资本有关外，更重要的是，一些政策的陆续放开，新型商业模式的出现，都在加速行业进程。
第一个原因：资本的推动。特别是已经进入资本市场的药店，通过股市融资成为并购主力，其要保持良好成长性，保持规模和利润的持续增长，能者维持较好的市值。
第二个原因：竞争的必然。目前几家主流连锁药店都正在进行全国扩张进程中，谁能更快地开拓市场完成全国布局，谁就更有未来优势。因此，目前的并购即是空间的拓展，也是时间上的争夺。
第三个原因：对行业未来充满信心。
其一是，处方外流对药品零售行业是利好处方药毛利高、市场份额大，市场前景十分可观。处方连接着医和药，医改的核心是破处以药养医。所以，未来三五年，能否具有承接处方药事服务能力是利益格局的关键所在。
其二是，我国零售药店连锁率尚有较大提升空间，中国零售药店数量巨大，但是连锁率低且分布不均衡。其经营、管理还有我国药师地位的处理上还存在缺陷。
公开数据显示，截至2015年底，全国药品零售企业连锁率45.5%。而据动脉网数据，我国零售药店的连锁率在2016年已达55%左右，为历年来最高。而这跟商务部计划的60%的连锁率仍有差距。
参考美国市场，其零售药店连锁率在75%左右；仅 CVS、Walgreens、Rite三巨头就占据了药品零售市场75%以上份额，门店4000家。
第四个原因：逢低吸纳。随着房租、工资不断看涨，诸多中小连锁由于缺乏规模优势，经营艰难，急于脱手，这给行业大佬提供了并购的良好时机。
第五个原因：试水新型商业模式。行业开始积极探索提供多元化服务，尤其是大中型连锁药店，逐渐延伸至药事服务、慢病管理、DTP药房、网络医院和电商体验店等。
随着80、90等“O2O”购物原著民逐渐成为消费主力，其为家人或自己购药的渠道必将发生变化。而医药电商体验店正是承接了其中至关重要的体验环节。
另外，DTP药房和网络医院的兴起，都在不断提醒着行业，传统的线下药店慢慢失去了竞争力，满足顾客需求必须从深度药事服务上入手。
小型连锁和单体，要不要“卖身”
行业内有一个共识，小型连锁和单体在药品进货渠道和议价能力上均处于劣势。而新版GSP要求，药店必须配备执业药师无疑增加 了药店经营成本。另外，对于药品的冷链运输和储存更是让两者的资金流雪上加霜。在这种情形下，卖掉药店是不是更好，如何以一个更好的价格卖掉呢？
关于是否要卖掉药店的问题，做主的还是企业老板，没有绝对答案。长远来看，如果盈利能力不足，后续乏力，是可以考虑作价被收购；而如果盈利尚可，且在地域内有一定影响力和固定客源支撑，则卖与不卖两可。
而如果真的打算卖掉药店，是否有一些可供参考的经验呢，或者如何能让药店作价更高？
根据此前相关媒体报道的一心堂收购标准，可以借鉴处有以下几个方面：
选择被100%并购
第一，除了自己固有资产外，还有就是维护好自己的商誉资产。
需要注意企业的年度净利润。一心堂副总裁伍永军曾透露，事实上，目前业内许多连锁药店在运营过程中或多或少存在不规范之处，假如按照合规经营的标准，有不少连锁企业的实际收益比预期低，甚至亏损。
一心堂更关心的是企业市销率，一个亿的销售规模，结合企业经营状况，那么作价比率从0.2到1.0不等。
第二，如果是商圈地段较好的门店且是自有房产，则有利于提高被收购价格。
如果选择被控股
除了净资产外，则要注意前期就要搭配好自己的团队资源和顾客资源，以及商誉资产的维护。
伍永军还提到一心堂收购标的企业的标准：必须有盈利的企业或门店，如果单店月销售少于15万，且房租占比大于销售额的8%，那么这个门店盈利的压力会很大，则不会选择。
有一点值得注意的是，大型连锁并购标的企业更多的是在省会城市，因为前者更希望把子公司设立在省会城市。
有业内人士曾指出，三四线城市的单体和小连锁活的很好。是不是打算卖掉药店，还需要药店老板慎重考虑。
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