千呼万唤终上市的大参林，如愿了！
7月19日，大参林医药集团股份有限公司（以下简称“大参林”）新股正式发行，并开始网上申购。股票简称“大参林”，股票代码：603233，每股定价24.72元。
盈利能力强，稳坐“头把交椅”
根据7月17日大参林《首次公开发行A股发行公告》显示，其将首次公开发行不超过4001万股人民币普通股（A股），发行价24.72元，发行市盈率22.99倍。网上初始发行量不超过1200.3万股，占本次发行量的30%，申购时间为7月19日。
大参林的股票发行价可谓是连锁药店上市后股票发行价的“头把交椅”。一心堂、益丰和老百姓大药房首次公开发行股票价格分别为12.2元、19.47元和16.41元。
据此，北京商报援引医疗战略咨询公司Latitude Health合伙人赵衡的观点认为，大参林的“高股价”得益于其有较大一部分的业务是销售人参、鹿茸等保健品，在净利润和毛利率上，都较其他3家上市公司有一定的优势。
对比2016年大参林与“三巨头”的营业收入和净利润，也是大参林高股价的有力依据。
引入国际顶级投行，上市后加速扩张
2015年大参林引入世界500强国际顶级投行摩根史丹利作为重要合作伙伴，开启上市征程。
从2017年4月提交上市申请到7月首次发行股票，大参林只用了三个月，上市之路可谓顺风顺水。而其高盈利能力也成为业界乐道的话题。
加速门店扩张将是大参林上市后的重要任务。并购是连锁其争抢市场份额的主要手段。
7月18日下午，在上证路演中心，大参林董事长柯云峰致辞：“上市，为大参林划出了新的起跑线。我们会依托现有的连锁网络，凭借摩根史丹利等国际顶尖投行丰富的投资并购经验，继续并迅速在全国布点；同时，向上游工业链条深度渗透，将大参林打造成为中国药品零售行业的巨舰。”
路演问答，全面了解大参林
大参林在提交的招股书中提到，大参林计划首次公开发行股票募集资金18亿元用于投资医药连锁营销网络建设、玉林医药物流中心建设、信息化建设和补充流动资金。
其中，约9亿元用于医药连锁营销网络建设项目，并计划分三年新开设1311家直营门店。
而在路演活动答投资者问环节，大参林的高管团队详细回答了多个问题，以下为问答摘录，让你更全面的了解大参林。
游客60078：请介绍一下公司的整体发展战略。
大参林柯云峰：公司上市之后，我们会尽力以最快速度将大参林的连锁店遍布到国内各个省份，让公司的业绩继续保持良好的增长。谢谢！
游客58399：请介绍下玉林医药物流中心建设项目的概况？
大参林刘景荣：公司拟投资15,000万元，拟在广西玉林建设医药物流中心，本项目占地面积50亩，建筑面积24,000平方米。预计建成后，将满足本公司在广西地区700家门店的物流配送能力，新增拆零货位30,000个，箱库位13,000个，托盘货位13,000个。该项目拟在玉林中医药健康产业园实施，公司已取得位于玉林市仁东镇玉林中医药健康产业园的建设用地（土地使用权编号为：桂（2017）玉林市不动产权第0000184号）。谢谢！
游客58311：请介绍下医药连锁营销网络建设项目的概况？
大参林刘景荣：本项目实施周期为三年，计划在广东、广西、河南、浙江、江西和福建六省选址新建直营连锁药店1,311家，其中第一年建设360家，第二年建设432家、第三年建设519家。
项目总投资91,770万元。其中第一年投资25,200万元；第二年投资30,240万元；第三年投资36,330万元。
游客56562：请介绍下公司关于销售现金结算的情况？
大参林柯国强：公司所处的医药零售行业主要面对广大个人消费者，因个人消费者单笔销售额低、现金付款方式方便快捷等特点，消费者在门店购买药品的支付习惯仍以现金为主。
近三年，公司现金结算销售占比约为60%左右，占比较高，与公司经营模式及行业特点相符。2015年、2016年公司现金结算销售占比持续下降，主要是由于移动支付的快速发展，导致微信、支付宝等结算比例有所上升。谢谢！
游客55595：竞争优势体现在哪些方面？
大参林柯康保：1、深耕华南、稳健扩张，全国规模领先的药品零售直营连锁企业；
2、标准化程度较高、可复制性较强的直营连锁门店经营管理体系；
3、精细化的运营管理；
4、高效、合理的物流配送体系；
5、完善的商品供应体系，与供应商建立了稳定的合作关系；
6、完善的人力资源培养体系，高素质、专业化的人才团队；
7、良好的品牌形象、稳定的客户群体；
8、行业领先的参茸滋补药材差异化经营策略。
9、在上游医药生产领域广泛布局，通过工商一体化增强了企业竞争优势和盈利能力。
游客55575：行业内的竞争对手有哪些？
大参林柯康保：
1、国药控股国大药房有限公司
国大药房成立于2004年，总部位于上海。根据其控股股东国药控股2015年年报，2015年国药控股医药零售分部销售收入为87.15亿元。截至2015年末，国大药房在全国拥有2,128家直营门店，覆盖北京、上海、天津、辽宁等地区。
2、云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司
一心堂成立于2000年，总部位于云南昆明，2014年7月在深圳证券交易所上市。根据一心堂2016年年报，2016年其销售收入为62.49亿元，净利润为3.54亿元。截至2016年末，一心堂在全国拥有4,085家直营门店，覆盖云南、四川、广西、重庆等地区。
3、老百姓大药房连锁股份有限公司
老百姓成立于2001年，总部位于湖南长沙，2015年4月在上海证券交易所上市。根据老百姓招股意向书，2015年其销售收入为45.68亿元，净利润为2.78亿元。截至2015年末，老百姓在全国拥有1,483家直营门店，覆盖湖南、陕西、浙江、广西等地区。
4、益丰大药房连锁股份有限公司
益丰药房成立于2001年，总部位于湖南长沙，2015年2月在上海证券交易所上市。根据益丰药房2015年年报，2015年其销售收入为28.46亿元，净利润为1.78亿元。截至2015年末，益丰药房在全国拥有1,065家直营门店，覆盖湖南、湖北、上海、江苏等地区。
游客57687：为什么公司的应收账款主要为应收医保款？
大参林杨添：公司应收账款主要为应收医保款，由于公司主要面对消费者开展零售业务，顾客以医保刷卡方式在公司医保定点药店购买药品后，医保机构一般按医保部门政策结算。同时，部分医保机构要求每年留存一定比例的保证金，因此公司与各地医保中心存在跨期结算的情形，形成应收账款期末余额。谢谢！
文章来源：药店经理人
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