原料药涨价凶猛来袭
原料药是用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份。化学药品原料药制造业是我国医药工业8个子行业之一。
根据工信部发布的《2016年医药工业主要经济指标完成情况》，2016年我国医药工业规上企业利润总额增长15.6%，而原料药行业增长了25.9%。在主营业务收入增速低于行业整体的情况下，原料药企业的利润增速却跑在了行业前头，显然，价格因素功不可没。
2016年医药工业利润总额（图表/工信部消费品工业司）
近期原料药正掀起新一轮涨价潮，部分原料药品种价格明显上调，尤其是维生素类产品，价格涨幅最明显。
以饲料用维生素C为例，5月1日维生素C报价5.32万元/吨，7月11日报价达到6.36万元/吨，2个月涨幅近20%。
原料药涨价的一个重要原因是环保政策日益严格。近年来，环保部已经陆续发布了6个针对制药行业的污染物排放标准，对不同类型的制药企业做出了不同期限、地域、排放污染因子等限制规定，并增加了制药中间体环保标准。
不幸的是，原料药和中间体制造行业的特点正是高耗能、高污染。达不到环保标准的企业，甚至可能被迫退出市场。
早在去年11月，国内最主要的原料药生产基地石家庄，就因污染问题要求全市所有制药企业全部停产，几家重要的原料药生产企业不幸“躺枪”。当时就有人预计，原料药涨价是迟早的事。
部分新三板企业去年净利翻倍
近日，多家上市维生素企业公布了半年报，业绩一个比一个亮眼。如东北制药预计上半年净利润同比增长1106%-1201%，一个重要原因是其主导产品维生素C价格上涨。
事实上，从去年开始，一些原料药品种已经经历过一轮上涨。从几家新三板原料药企业的年报中就可看出，这波行情已经让它们赚得盆满钵满。
受益最明显的莫过于玉星生物，该公司主要从事维生素B12系列产品的研发、生产与销售。
2016年玉星生物实现营业收入8.91亿元，增长73%；净利润2.29亿元，增长110%。其净利润在新三板原料药企业中排名第二，仅次于合全药业。
净利润增长如此迅速，一个重要原因就是维生素B12价格上涨。玉星生物年报显示，2016年公司维生素B12系列产品的销量同比增长24%，销售价格同比也上升了12%，产品毛利率得到明显提升。
目前新三板共有63家以原料药、中间体为主营业务的企业。2016年年报显示，其中净利润翻番的企业有12家，增幅最高的瑞邦药业增长529%。超过一半的企业，净利润增幅明显超过营业收入增幅。
并非所有原料药企都能受益
事实上，部分企业对原料药涨价早有预判。比如康乐药业年报指出，国内市场从2016年11月开始价格上涨蠢蠢欲动，扑热息痛原料药目前货紧价翘，上涨的趋势已显现。
和小金属涨价具有明显的周期性不同的是，医药行业发展稳定，没有明显的行业周期性。再加上环保政策趋严，有分析人士认为，此次原料药涨价行情可能维持一年。
那么，具体到新三板，哪些企业最有可能受益呢？目前新三板共有63家主营业务为化学药品原料药制造的企业，其中以中间体（原料药的上游）为主营业务的有31家，以原料药为主的32家，名单如下：
原料药品种繁多，并非所有产品价格都看涨，有部分产品价格甚至下降了，因此并非所有原料药企业都能享受涨价红利。
比如抗生素原料药，目前产能严重过剩，价格也已连续多年低位运行。从事原料药生产的益泰药业，新产品克林霉素醇化物、盐酸林可霉素B系列，2016年产品价格一度下降，仅有少量毛利。
另外，我国原料药行业的产业链尚在延伸、完善中，部分以医药中间体为主的企业正努力向原料药拓展。如先锋科技表示，公司目前正着力于产品结构调整，从医药中间体向医药原料药转型升级。
而以原料药为主的企业，也在探索向下游拓展的道路。7月31日，药明康德官网发布消息，旗下企业合全药业与药明康德制剂部合并，合并后，合全药业的产业链将向下游制剂延伸。
