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Good luck in the workplace
医药行业有这样一家公司,在谣言传出之后再度崛起,以优良的业绩迅速摆脱谣传的影响,重拾投资者的青睐,股价甚至创出了历史新高,这家企业就是复星医药。
问:「复星医药集团」是一家什么样的公司?
复星医药,是一家医药企业,但却不是一家简单的医药企业。大部分药企,都有着鲜明的特色。比如同仁堂主做中药,恒瑞医药主做抗肿瘤药,康美药业主做中药饮片,它们的主营方向都比较单一,投资者也很容易辨别。
但是复星医药却完全不同,它是医药行业的杂家。简单点来说,就是和医疗相关的,复星基本上都做。
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2017年6月22日,复星医药早盘大跌,一度跌逾8%,截至收盘下跌3.67%,收于30.19元;相应港股也下跌2.65%,收于29.4港元。
7月5日晚间,有自媒体爆料称,复星集团董事长郭广昌失联。
6日上午,受流言的影响,复星股价大幅下跌,上午跌幅一度高达9%。
午间休市期间,复星集团出面打破传言,发布了郭广昌正在参加第八届秦商大会并作主题发言的消息。
复星集团特此郑重声明,复星集团经营一切正常!复星集团保留对恶意诽谤媒体追究法律责任之权利。
之后在10月19日,复星医药(代码:600196)在A股当日表现整体低迷的情况下全天大涨5.82%,一举翻越2015年大牛市时的最高点,股价创造了历史新高。
10月20日,复星医药尽管收盘微跌1分钱,但在盘中突破40元整数关口,市值也一度逼近1000亿元大关。
港股的复星医药(代码:02196)表现也同样强劲,早在10月6日,复星医药便创下了历史新高,随后的半个月,股价再度上涨超过9%,成为港股中的热门股。
从连续大跌到创出历史新高,短短四个月之内,复星医药到底发生了什么?
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主营业务的繁杂,让复星医药的估值远不如医药行业当中那些业务范围清晰可见的一些明星公司,比如恒瑞医药。
目前,恒瑞医药的总市值1830亿,市盈率为59倍;复星医药的总市值984亿,市盈率为29倍。
从反映规模的总市值来看,恒瑞比复星高了近1倍;从反映估值的市盈率快来看,恒瑞更是比复星高了1倍以上。
那么,复星真的差恒瑞这么多吗?我们看一下2017年上半年二者财务报表的对比。
营收方面,复星营业收入83.53亿,恒瑞营业收入63.45亿,复星高出20亿;
利润方面,复星净利润16.89亿,恒瑞净利润15.73亿,复星依然胜出;
研发投入方面,复星6.26亿,恒瑞7.82亿,恒瑞略胜一筹。
熟悉股市的投资者都知道,恒瑞医药自2000年上市至今,17年内涨幅近63倍,涨幅冠绝A股医药类上市公司。
(恒瑞医药历史走势)
医药作为资金、技术双重密集型行业,特点十分鲜明,那就是:有高投入,未必有高业绩,但没有高投入,一定没有高业绩。
恒瑞医药为什么会成为大牛股?除了业绩常年持续高增长之外,还有一个重要原因就是它以巨大的研发投入而闻名,这让投资者普遍认为它是一家踏实做事的公司,因此愿意长期持有,这也是恒瑞业绩优良的根基所在。
而复星上半年高达6.26亿的高额研发投入,也足以说明这是一家重视研发的公司。
高额的研发投入,早已经给复星带来了丰厚回报。
销售方面,2016年,复星医药共有18个制剂单品或系列销售过亿元,奥德金、优帝尔、头孢美唑制剂、阿拓莫兰等产品销售均超过5亿元。
专利方面,2016年,复星医药药品制造与研发板块专利申请达103项,其中包括美国专利申请21项,日本专利申请2项,欧洲专利申请3项,PCT(专利合作协议)申请6项;获得专利授权30项,其中22项为发明专利(含美国专利2项)。
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此外,复星医药还是医药企业里最会搞并购的公司。
自1998年上市至今20年的时间里,复星医药的资产并购业务一直处在高速发展当中,资本扩张能力在医药企业当中无人能出其右。
仅在最近两三个月,复星医药就搞出了以下大动作:
1、2017年8月,复星医药控股子公司FosunPharma USA拟出资1,800万美元购买美国Sandoz公司。
2、2017年8月,复星医药全资子公司复星实业累计出资约6,649万美元通过二级市场购入纳斯达克公司IPXL共计普通股3,854,995股,占IPXL发行在外普通股总数的约5.19%。
3、2017年10月,复星医药出资10.9亿美元完成对印度药企Gland Pharma约74%股权的收购,为2017年全球第二大药企收购案。
其实并购如果用的好,对企业来绝不是简单的“1+1=2”,而是一种复利效应。并购美国药企,并购印度药企,是打开西方市场、印度市场的一个突破口,它很可能会使复星医药的整个未来产生质变。
但复星收购的不是足球、也不是电影,而是国外基因测序、创新医药、精准医疗和人工智能医疗服务这种高精尖的、对提升国内医疗水平乃至科技水平有巨大帮助作用的公司。
全球顶级制药巨头之辉瑞Pfizer有着“并购之帝国”之称,当研发和并购有了产品,资产整合缕清了业务线,“会卖”成了辉瑞的制胜关键。
辉瑞其医药代表被公认为是业界最大、最富有成效的销售队伍。十分重视对医药代表的沟通技巧、销售技巧的培养,培训系统正规。
所以中国要想诞生强生、辉瑞、拜耳这种世界顶级医疗行业巨头,那么海外并购和一流的营销都是一条必不可缺少的途径。
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