2月26日，云南沃森生物技术股份有限公司（简称“沃森生物”）发布2017年度业绩快报。公司2017年营收6.68亿元，同比增13%；净利亏损5.35亿元，较上年同期减少859.34%。同比由盈转亏，上年同期盈利7046万元。
对于业绩大幅度变动因，沃森生物方面表示：
一是报告期内，公司因受河北大安制药有限公司（简称“河北大安”）股权赔付事项影响，预计公司承担河北大安赔付事件而产生应收账款及长期股权投资损失，导致本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期亏损增加4.57亿元。
二是报告期内，公司债权转股权计划未实施增加财务费用、应收账款坏账准备计提增加，导致本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期亏损增加7600万元。
这样看来，沃森生物业绩跳水的主要原因还是在于对赌失败。
不过，沃森生物的公告也显示，报告期内，公司营业总收入6.68亿元，同比增13% ，主要原因为2017年疫苗行业发展呈良好态势，公司原有自主生产疫苗产品销量恢复性增长，收入大幅提升，同时23价肺炎球菌多糖疫苗成功上市销售并取得较好的业绩。
并购豪赌过程
河北大安及其相关的业绩对赌是沃森生物业绩预告从盈转亏的直接原因。
据了解，河北大安成立于2004年，沃森生物曾以血制品业务纳入战略重心为由，于2012年9月、2013年6月，分别以5.29亿元、3.37亿元的价格收购血制品公司河北大安55%、35%的股权。沃森生物两次共耗资8.66亿元，从而持有河北大安90%的股权。
值得关注的是，2012年9月收购时，据立信资产评估公司出具的报告，由于新厂区建设、GMP认证以及生产工艺变更的药品注册批件的申请，河北大安自2007年停产至彼时始终未能生产及对外销售，因此一直处于亏损状态。2012年河北大安亏损6779万元。
此外，依靠大量的股东借款和民间借款维持停产期间下属单采血浆站血浆采集、新厂区固定资产的建设投入，以及公司的日常运营，导致公司面临资不抵债的状况。即使在如此情况下，沃森生物仍执意要耗费巨资收购。
而仅过了一年之后，沃森生物就甩手转让河北大安部分股权。2014年10月，沃森生物转让46%股权给博晖创新实际控制人杜江涛，作价6.35亿元，河北大安股权整体估值13.80亿元，并签署了相关对赌协议。此次转让结束后，沃森生物持有河北大安44%的股权。
2016年3月，河北大安的注册资本由1.43亿元增至5亿元，沃森生物持有河北大安的股权增加至45.65%。当时，河北大安已开始盈利，截至2015年12月31日，净利润为877.05万元。
2016年12月，沃森生物将所持有的河北大安31.65%股权再次转让给杜江涛，股权转让价款合计4.53亿元。此轮转让后，沃森生物持有河北大安14%的股权。
沃森生物公告称，根据公司的战略目标，在充分研究分析了国内生物产业发展态势及其竞争格局的情形下，公司拟转让所持有的大安制药31.65%股权，有利于公司集中资源，聚焦于新型疫苗、单抗药物产业等核心战略目标的发展。
据沃森生物、杜江涛以及博晖创新签署的协议，沃森生物将协助加快提高河北大安血浆采集规模，确保河北大安2017年、2018年、2019年，年血浆采集规模分别不低于150吨、200吨、250吨。河北大安形成上述血浆采集规模的95%时，即为承诺完成。
否则，沃森生物将以1元价格向博晖创新转让一定比例的大安制药股权作为补偿（每一年的补偿比例根据协议具体约定执行）。股权补偿以沃森生物所持目标公司股权为限。
截至2017年12月31日，经河北大安统计，其2017年已实现的血浆采集量为91.13吨，未能达到142.5吨的最低承诺值。
“近日公司与杜江涛就其履行上述协议约定事项达成一致意见，杜江涛按约定向公司赔付河北大安股权。”博晖创新2018年1月初披露称，根据河北大安统计的2017年血浆采集量及上述协议约定计算公式，杜江涛向公司履行赔付义务的股权数量为29.72%。
值得注意关注的是，股权赔付后，河北大安100%股权，将分别由博晖创新（77.72%）、杜江涛（1.93%）、沃森生物（14.00%）等持有。
文章来源：新浪医药、时代周报
