中泰国际首次评级康臣药业“买入”，目标价10.54港元

康臣药业(01681)目前股价对应13.4倍2018EPER，明显低于同业平均的18.6倍。长期以来影响公司估值的主要原因之一是产品线不够丰富，主要以尿毒清颗粒为主，但是公司入股玉林制药以后名牌中成药数量大幅增加，玉林制药业务的扩张有利于提升估值。按贴现现金流估值，中泰国际予公司目标价10.54港元，对应16.4倍2018EPER，有22.8%上涨空间。