日前，以国药控股（01099.HK）、华润医药（03320.HK）、上海医药（601607.SH）以及九州通（600998.SH）等为代表的中国医药流通企业陆续公布了过去一年的财报。
从业绩增长情况来看，虽然各家企业均有所增长，但来自民营的九州通业绩增长最为明显，增速亦最高。九州通董事、总经理龚翼华最近在接受媒体采访时表示，根据发展目标，未来几年，九州通仍将有望保持20%以上的业绩增速。
若这一目标顺利实现，以九州通2017年度超过700亿元的营业收入为参照，公司2019年度的营收规模将迈向“千亿俱乐部”。
不过从行业来看，在九州通的核心板块基层医疗市场，国药控股、华润医药以及上海医药等医药配送龙头正虎视眈眈，纷纷杀入这一领域。受医保控费和医保支付方式改革、分级诊疗等影响，2017年医药行业公立医疗机构终端市场增速整体进一步趋缓。从结构上看，县级公立医院及基层医疗机构销售增长快于城市公立医院销售增长。
时代周报记者发现，在行业发展的种种政策影响下，中国的医药流通行业正在朝逐步市场化的方向迈进，并不断往基层医疗市场倾斜，这一领域已成为行业龙头的必争之地。
民营企业增速明显
从目前的统计数据来看，在“千亿俱乐部成员”中，国药控股、华润医药以及上海医药依然位列销售总额前三名。“老大哥”国药控股继续高歌猛进，向“3000亿俱乐部”迈进。
2017年，国药控股实现营业收入2777.17亿元，比上年度增加193.29亿元，同比增长7.48%。国药控股实现溢利人民币78.68亿元，比上年度增加9.77亿元，同比增长14.17%。国药控股母公司持有者应占溢利52.83亿元，比上年度增加6.36亿元，同比增长13.68%。
国药控股系中国最大的药品、医疗保健产品批发商和零售商以及领先的供应链服务提供商。截至2017年12月31日，国药控股附属公司国药控股国大药房有限公司的门店覆盖全国19个省、直辖市、自治区，其拥有3834家零售药店，其中直营店2801家，加盟店1033家，销售额同比快速增长，规模继续保持行业领先。
华润医药亦不甘落后。2017年，华润医药全年总营收1725.3亿港元（约合人民币1390亿元），较2016年的1567亿港元增加10.1%（人民币口径增长11.6%）。毛利为人民币282亿元，毛利率为16.4%。
华润医药的三大主营业务板块分别是制药、医药分销、药品零售，分别占据总收入的15.3%、82.2%、2.5%。其中医药分销板块对营收的贡献最大，占据82.2%的比例。报告期间内，华润医药分销业务实现分部收益港币1445.96亿元，较2016年增长9.3%（以人民币口径增长10.8%）。
紧随其后的是上海医药。财报显示，报告期内上海医药实现营业收入1308.47亿元，同比增长8.35%；实现归母净利润35.21亿元，同比增长10.14%；经营性现金流净流入26.49亿元，同比增长36.07%。
上海医药规模庞大的医药商业板块转向高质量发展模式。公告显示，报告期内公司医药分销业务实现销售收入1161.50亿元，同比增长6.93%。
国内排名第四位的则是民营医药流通巨头九州通。九州通年报显示，公司2017年实现营业收入739.43亿元，同比增长20.12%；净利润14.46亿元，同比增长64.87%。今年一季度，九州通营业收入达到222.1亿元，同比增长18.05%；净利润2.21亿元，同比增长19.2%。
目前，九州通已在全国大部分省（区、市）设立了省级子公司，建立了覆盖全国95%以上行政区域的营销网络，成为国内同行营销网络覆盖区域最广的企业之一。
从这些巨头企业的业绩增长数据来看，来自民营的九州通业绩增长幅度最高，营收增长超过两成，净利润增长超过六成。
相比传统的制药企业，医药流通行业的利润颇为微薄，账面上微小的涨幅，甚至都需要付出太多努力。
时代周报记者注意到，在九州通的业绩构成中，公司核心业务品种西药、中成药销售继续保持快速增长，实现销售收入594.20亿元、较上年同期的 510.16 亿元增长 16.47%；销售毛利率 8.10%，较上年同期的 7.10 %提升 1.00个百分点。
基层医疗市场厮杀
5月7日，九州通证券事务代表刘志峰在回应公司2017年报数据时对时代周报记者表示，公司业绩增速明显，这其中很重要的驱动因素是九州通长期布局基层、终端市场。
兴业证券医药行业高级分析师杜向阳指出，随着“两票制”和分级诊疗全面推行实施，九州通医院端纯销业务保持较快增长，一方面继续大力拓展医疗机构市场及基药业务，另一方面有望通过并购整合，快速切入终端市场、扩大终端网络覆盖。
诚然，目前现有分销渠道的压缩，使得医药流通企业开始向更基层、更偏远的地区延伸，力图“用空间换营收”，以保证业绩增长。过去并不被“国字号”物流配送企业重视的中国广大的基层医疗终端市场，正在发展、改变，并成为医药流通巨头争夺的热门领域。
华润医药年报指，2017年公司完成在江西、海南、青海、新疆四个空白省份的分销业务布局，并通过加强省级平台建设、加快网络下沉、渗透基层市场，进一步强化区域领先优势。
截至2017年12月31日，华润医药医药分销网络已覆盖至全国27个省、直辖市及自治区，客户中包括二、三级医院5475家，基层医疗机构37941家，以及零售药房30270家。
此外，上海医药亦在基层医疗市场布局明显，特别是西南地区的拓展加速。时代周报记者发现，2017年通过重点股权投资项目的实施，其提高了公司医药分销全国网络覆盖的广度和深度，实现了对四川、重庆、贵州和天津的业务覆盖突破，分销网络直接覆盖省份从20个拓展到24个，巩固了公司在进口药品代理、医疗器械代理、第三方专业物流服务等细分领域的领先地位。
此外，布局终端市场的还有国药控股。今年一季度，国药控股的业绩却并不那么“好看”。此前，其预计截至2018年3月31日第一季度的归属于母公司所有者的净利润较去年同期减少30%左右。
国药控股称，该预计减少主要是由于多个原因，其中之一是受到国内医疗机构控制药占比等行业政策影响，公司销售收入增长放缓。
此外，国药控股为了落实批零一体化及网络下沉战略，打造更具竞争力的医药服务体系，在发展业务过程中前期投入的人力及店铺租赁等费用较多导致销售及管理费用增长较快，以及伴随业务发展及业态结构调整，公司资金需求进一步增大，同时市场利率升高导致财务费用增长较快。
“随着医药流通行业政策的驱动，国内的大型流通企业也正在尝试布局基层医疗市场终端，实际上这是在抢我们的地盘，但九州通已在基层医疗机构、零售药店终端市场奠定了行业地位，具有一定的市场进入壁垒。”刘志峰告诉时代周报记者。
来自九州通的数据显示，受益于分级诊疗，基层用药市场增速变快，2017年，九州通向医院纯销（二级及以上医院）以外的渠道实现销售近600亿元，已占基层医疗终端、零售药店终端合计市场份额的10%以上。
其中，九州通直接向基层医疗机构渠道实现销售77.16亿元，直接向零售药店（批发）渠道实现销售168.71亿元，通过下游医药批发商渠道向终端客户间接销售近300亿元。2017年报告期末，九州通二级以下基层医疗机构客户达70900余家。
未来，九州通将进一步巩固在基层医疗市场的地位。年报指出，2018 年是公司新的三年战略发展期（2017 年-2019 年）的第二年，将进一步发挥为基层医疗机构服务的优势，集中优势资源，向县级及基层医疗机构市场（含城市社区卫生服务中心【站】等）倾斜，巩固在该领域的市场地位，提升市场份额。
