▍来源：阿里健康年报/华盛证券/wind 整理：凯西
阿里健康4.54亿投资知名连锁药店漱玉平民，同日还牵手华人健康。有望一举接入1700家药店。
6月25日晚，阿里健康信息技术有限公司发布公告称，其附属公司阿里健康科技（中国）有限公司与漱玉平民大药房连锁股份有限公司已经正式签订增资协议。
▍漱玉平民旗下1200余药店
根据协议，阿里健康将向漱玉平民大药房注入现金人民币4.544亿元，其中3408万元用于增加后者的注册资本，4.2032亿元用于后者的资本储备。
增资协议交割后，漱玉平民大药房的注册资本将从3.3072亿元增至3.648亿元，阿里健康借此将持有漱玉平民大药房9.34%的股权。
据悉，阿里健康此次向漱玉平民大药房注入4.54亿元，主要是看重后者在区域医药零售方面的表现。
漱玉平民大药房是山东省医药零售连锁行业的龙头企业，公司成立于2002年5月18日，既是山东省第一家平价药房，也是山东知名连锁药店品牌。根据商务部最新公布的2017年药品流通行业运行统计分析报告，漱玉平民以年销量28.6亿在药品零售百强榜排名11。
截至2017年12月31日，漱玉平民及其运营附属公司在中国经营超1200家药房。2016年度及2017年度分别取得纯利9455万元及1.18亿元。
据悉，漱玉平民营销网络己经覆盖济南、泰安、烟台、东营、临沂、聊城、济宁、德州、淄博、莱芜等10个地市，并通过B2C、O2O两种模式开展电子商务服务。
（注明：图片截于漱玉平民官网）
▍华人健康门店量超500
同日，安徽华人健康医药股份有限公司（以下简称华人健康）与阿里健康（中国）有限公司（以下简称阿里健康）正式签订战略投资与合作协议。
华人健康与阿里健康的正式签约标志着华人健康顺利完成B轮融资。
据悉，华人健康旗下百强连锁药店安徽国胜大药房先后进入芜湖、马鞍山、宣城、六安、淮南、淮北、亳州、安庆等9个地级市，门店数量突破500家，现已成为安徽最大的医药零售企业。
▍阿里健康业务现状
对于此次投资漱玉平民，阿里健康表示，通过本次投资，将与漱玉平民共同探索和拓展地区内医药新零售模式，触及医药零售市场更多消费者，并为其提供更多、更健康的医药服务。
这也是阿里健康对其现有业务的有益补充。
根据华盛证券、阿里健康年报、wind信息，目前，阿里健康主营业务分为四部分：
1）健康产品销售（88%）：营收21.49亿占比88%，同比增长687%，包括自营B2C药方业务及B2B分销业务。
自营B2C业务：“阿里健康大药房”，阿里健康海外旗舰店组成自营B2C业务。年度线上年度活跃用户超过1500万。
B2B分销业务：连接上游经销商与下游药店，为下游药店提供优质廉价的产品。
O2O业务：成立中国医药O2O联盟，覆盖全国超过2万余家药店。
2）提供电子商务平台服务（7%）：营收1.71亿占比8%，同比增长428%。该业务主要为天猫平台医药相关类目提供招商，商户客服，技术支持等外包增值业务。
3）追溯业务（1%）：营收0.24亿占比1%。中国药品电子监管网停止更新后，目前收入来自于公司自建“码上放心”追溯平台。
4）创新及相关服务（4%）：本业务营收0.98亿占比3%，包括健康领域的多种增值服务。如公司签约执业医师，执业药师与执业营养师合计超23000人，日咨询量超5万次。公司推出疫苗服务平台，覆盖百城千家疫苗接种点。可以看到，阿里健康目前的主要收入来源为健康药品销售业务，收入属于药品流通行业的相关业务，其他业务则仍然在发展或培育阶段。
▍阿里健康首次扭亏为盈
得益于上述业务的良好发展，阿里健康首度扭亏为盈。
根据阿里健康最新年报，公司营收24.43亿人民币同比增长413%，毛利率26.7%。营业亏损1.04亿人民币同比缩减49%，归母净亏损1.09亿同比缩减49%。若扣除股权激励费用，则公司实现扭亏为盈，利润800万元。
总体来看，阿里健康业务仍处于持续爆发性增长阶段，且经营业务趋于稳定。公司最新毛利率26.7%，显示公司仍然处在快速扩张阶段，公司主要收入构成为B2C健康产品销售。
▍医药零售格局将变
此次，阿里健康一举接入1700家左右的药店，也让业界看到了医药零售可观的市场前景。
目前，我国医药零售行业市场连锁化率较低，呈现出多、小、散的竞争格局。有数据统计，截至2015年11月底，全国共有药品零售连锁企业4981家，零售连锁企业门店20.49万家，零售单体药店24.32万家，连锁化率约为45.73%。
而根据全国药品流通行业发展规划（2016—2020 年）》提出 2020年目标——药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额 40%以上；药品零售连锁率达 50%以上。可见，目前现状离目标还有差距。
随着阿里健康等强大资本的进入，零售药店的集中度一定会进一步提高，市场的潜力也会进一步释放。与此同时，随着医药分开实行，处方药市场有望放开。
随着公立医院改革的全面展开以及医保控费等配套政策的陆续出台，“医药分开”改革趋势日益明显。医疗机构、医保机构、零售药店三方信息共享试点和零售药店分类分级管理试行将为药品零售行业发展提供重要机遇，零售药店承接医疗机构外配处方工作即将拉开序幕。
当前处方药占据药品市场近八成份额，近八成处方药都在医院销售。对比日本与欧美的情况，我国零售药店的处方药市场占比较低。这种情况在未来将有望改变，若处方药进一步开放，零售药店及网上药店将有望加速发展。
此外，2017年11月，CFDA发布《网络药品经营监督管理办法(征求意见稿)》，鼓励推进“互联网+药品流通”，推广“网订店取”、“网订店送”等新型配送方式，给了医药电商O2O模式极大肯定。
基于上述利好政策环境，阿里健康在医药新零售领域不断尝试，以消费者需求为核心，建立以人群场景为板块的一站式健康消费服务平台。据悉，此次与漱玉平民大药房合作，正是这一战略的其中一步。
