近日冠昊生物披露了《关于继续推进重大资产重组暨股票复牌公告》，在停牌近半年后，7月18日复牌首日，股价一字跌停，今日开盘继续跌停，已经连续三天一字跌停。
冠昊生物在今年2月2日最初的公告中称，停牌原因是“拟筹划以现金交易的方式出售公司控股子公司股权，交易价格预计不低于3.8亿元，停牌时间预计为一个月内”。3月2日停牌时间届满后，公司补充公告称“除涉及前述出售控股子公司股权事宜外，后续公司还拟收购相关方股权，并且该事项已构成重大资产重组”。此后又多次延期复牌，停牌时间累计长达近半年。
拟再次收购争议标的 再花6300万现金买大股东两亏损公司
根据冠昊生物披露的公告，本次交易拟购买标的资产为浙江惠迪森药业，主营业务是抗生素类、肝病辅助类等药品的研发生产和销售，股东名为深圳市医盛投资有限合伙企业，但惠迪森药业目前并没有实际控制人。
需要指出的是，这其实已是冠昊生物第二次尝试收购惠迪森。2016年10月，冠昊生物曾发布过定增预案，拟通过非公开发行股份募资，以18亿元收购惠迪森100%股权。
但当时惠迪森由于大量收入来源于关联方、盈利能力变动蹊跷、“限抗令”影响，以及与上市公司原主业不相关等原因，市场内对该并购的争议较多，2017年9月，冠昊生物最终宣布终止并购并撤回了申请文件。
此番再次重启收购，标的到底出现了什么新的变化，还有待收购报告披露以后才会知道。不过，新浪财经注意到，就在这次收购停牌前几天，冠昊生物还公告了拟收购另外两家公司的事项，披露内容更为详尽。
公告显示，冠昊生物拟以自有资金6371万元，收购北昊干细胞与再生医学研究院有限公司70%的股权，以及北京宏冠再生医学科技有限公司50%股权。值得一提的是，这两家公司都是冠昊生物的控股股东广东知光的子公司，属于关联交易，并且从这两家公司最新财报(截至2017年三季末)看，净利润分别为-1100万元和-73万元，均处于亏损状态。
公司解释花费6300多万元现金收购大股东旗下的两家亏损子公司，原因是“减少同业竞争”，至于为何业绩持续亏损却仍估值6300多万，公司称是“根据两家公司在无形资产方面的投入额，外加大股东广东知光包括每年8%的资金成本在内的投入成本”确定而来。也就是说，这两笔收购的定价依据不是看标的的盈利能力，而是不让大股东之前的投资亏本，甚至还能收回资金成本。
那么纯现金收购，冠昊生物手上的钱够吗？新浪财经查阅最新财报看到，截至2018年一季度末，公司账上的货币资金为1.85亿元，能够支付6000多万的现金支出，不过同时公司还有1.65亿元的短期借款，以及另外1.6亿元的长期借款。收购完成后，货币资金将暂时不足以覆盖短期内的负债。
值得一提的是，就在股票复牌前两天，广东知光所持的巨量冠昊生物股票禁售到期，而此时广东知光的质押率也已超过86%。这种情况下，公司如果还处于停牌状态，显然是不利于体现公司真实价值，实际控制人的工商变更也难以进行。没完成收购报告就“仓促”复牌，也就可以理解了。
按照冠昊生物刚披露的中报预告，2018上半年公司业绩不仅同比腰斩，而且如果扣除非经常性损益，净利润甚至将出现亏损。冠昊生物将如何顺利度过这个“多事之秋”，是对公司管理层的一个巨大考验。
文章来源：新浪财经
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