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二级市场里基金真的存在投资风格偏好性?

今年一季度二季度医药生物板块比较火热,公募基金作为主力资金同样也有许多参与进来,本文从东方财富提取医药生物公募基金概念板块的300支基金作为样本,以前十重大持仓股作为统计研究对象,来分析不同基金在一季度的持股风格属性,同时对医药热点板块进行二季度特殊性分析,得出令人发指的结论,该结论将会在三季度进行验证(基金半年报还没出)。


基金到底在买哪些票?

概念板块300支公募基金,剔除10支无前十大持仓股明细,剩290支,剔除121支前十大重仓持股非以医药生物标的为主的(重仓前十标的中医药生物标的占比极少的)基金。对剩余的169支基金按其前十重大持仓股标的的类型偏好性分为:医药蓝筹(市值大的持续成长型标的)、细分龙头(细分行业龙头)、医药热点(上半年热点集中在连锁药店、CRO和疫苗板块)、蓝筹+热点、医药综合、连锁药店、蓝筹+创新、医药次新、医疗器械、医药创新十类;具体结果如下图:

其中重仓前十标的中医药热点类型的基金有以下19支(大多是混合类基金,同时他们大多重仓的是疫苗板块):

证券代码

证券名称

000390.OF

华商优势行业混合

000545.OF

中邮核心竞争力灵活配置混合

001069.OF

华泰柏瑞消费成长混合

001102.OF

前海开源国家比较优势混合

002083.OF

新华鑫动力灵活配置混合A

002084.OF

新华鑫动力灵活配置混合C

004975.OF

交银恒益灵活配置混合

005176.OF

富国精准医疗混合

005453.OF

前海开源医疗健康A

005454.OF

前海开源医疗健康C

050008.OF

博时第三产业混合

100022.OF

富国天瑞强势混合

100039.OF

富国通胀通缩主题轮动混合

160919.SZ

大成产业

163816.OF

中银转债增强债券A

163817.OF

中银转债增强债券B

169201.SZ

浙商鼎盈

460005.OF

华泰柏瑞价值增长混合


其中重仓前十标的中医药热点类型的基金有以下7支(皆为混合类基金):

证券代码

证券名称

000279.OF

华商红利优选混合

001438.OF

易方达瑞享混合E

001822.OF

华商智能生活灵活配置混合

002597.OF

兴业成长动力混合

002669.OF

华商万众创新混合

610001.OF

信达澳银领先增长混合

630002.OF

华商盛世成长混合


290家公募基金持股蓝筹占绝大多数,A股是如此,医药板块也是如此,重新发现牛股?对不起,不存在的,钱都在蓝筹那,只是有时候闷的慌出来玩玩而已,即使基金存在偏好性也是重仓蓝筹不少(290支前十重仓基本都有蓝筹),只有永恒的上涨!!!

 

蹭热点本就是他们混合基金该干的事,这无可厚非!


买蓝筹,增热点的结局到底怎么样?

我们挑出医药生物板块10支长期高成长蓝筹、医药连锁板块主要标的、以及疫苗板块标的进行统计;从他们的重仓基金数,二季度的二级市场表现情况进行综合性分析,来看下他们一季度种下的菜,在二季度收成如何。

从上图我们可以看到,整个二季度医药生物(SW)板块整体下跌2.69%,区间最大跌幅6.11%;而这些蓝筹或龙头有跌的吗?答案是没有,即使表现最差的科伦药业区间最大跌幅也不过11.99%,到二季度结束还收益0.94%。感兴趣的朋友还可以去把其它高成长性蓝筹拉出来溜溜,结果基本差不多。说明买蓝筹的这个游戏能玩,而且大家都在玩,同时还能赚钱,在医药生物板块催热的情况下,二季度的蓝筹标的平均收益率超过10%。


再来看看我们刚刚暴雷的疫苗板块,该板块在上半年是热点中的热点,从炒“hpv概念”的高潮开始就一直没有停过,多数基金纷纷下注。除沃森生物因为业绩对赌失败外(即使如此区间最大涨幅也达到了20.93%),其它四家在二季度二级市场都表现异常靓眼,也就是说这些基金如果在二季度末抛掉它们都赚的盆满钵满。二季度区间内康泰生物和智飞生物持股基金数最多,同时也区间涨幅最大。但疫苗板块的估值已经在天上了。


受两票制等政策影响连锁药店板块2017年年底已经开始躁动,一直持续到现在还在持续。二季度除益丰药房因为停牌外,即使如此,整个医药连锁细分板块也远远跑赢医药生物板块。在二季度初买入,后面也是躺着赚钱。

买蓝筹,增热点的结果给了我们什么启示

国人爱“赶热闹”是自古以来的事,韭菜是,基金也是,大家只相信永远的上涨,总相信会有下一个接盘侠,直到突然有一天地雷爆炸为止;理性,在利益诱惑面前不存在的,在股市不存在,在赌场更不存在。P2P如此、币圈如此,A股更是如此,房地产不也是如此吗?道理大家都懂,但又有几人能去执行过。当然那些蓝筹也是矮子里面的高个子,爱上也是值得,在雷没爆的时候一起起舞也无碍,怕只怕A股雷太多。

 

那么回到最初的问题:基金持股有没有偏好性?答案是肯定有,偏好那些蓝筹,偏好政策和时事下的热点,蓝筹只要没爆雷就永远是蓝筹,热点只要有人吹永远是热点,基金经理也是凡人,也不是他们就能找到牛股。跟着阶段性政策热点走,即使是后入者,也至少亏不了。那些重新发现价值牛股的机会不是没有,但有也是后面的事,强者恒强是必然,在现在的体制和市场环境中想突围谈何容易。企业和我们社会人群一样,阶层梯队已分,想逆袭?谈何容易。


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