让医药人既爱又恨的是什么东东？相信绝大部分人都会认同的答案是“电商”。
这不，上周三（9月14日）“医药davos”刚发出“医药电商不尊重医药特性难活命”的稿子，旋即就传来5家医药上市企业的电商业务“由绿转红”的新闻：仁和药业、九州通、太安堂、康恩贝、泉源堂相继发布2016年半年报，上述公司的医药电商业务终于盈利了！
这可真是一个振奋人心的好消息：靠烧钱、亏损经营积累用户，靠打价格战进行恶性竞争，这是以往医药电商给人留下的印象。今天，这个负面形象终于被推翻了，医药电商人终于可以反问一句了：谁说我们只会烧钱？
然而，5家电商企业“由绿转红”，是否就预示着医药电商从此柳暗花明、走出亏损的泥淖了呢？达达君认为：医药电商人还不能就此乐观，医药电商盈利的不确定性因素并未真正解除。
➤五大不确定因素值得业界人士警惕
不确定因素一：业绩不稳。业绩不稳。虽然盈利，但利润率很低，基本处于盈与亏的临界点。医药电商是一个成本投入很大的行业，稍有闪失就会走向亏损。康恩贝旗下可得网营收2.45亿元，净利379.07万元，利润率1.55%；泉源堂营收0.9997亿元，净利129.68万元，利润率1.3%；太安堂旗下康爱多营收为6.41亿元，净利721万元，利润率1.125%；九州通旗下好药师营收4.7亿元，净利为479.04万元，利润率1.02%；仁和药业旗下的药房网营收为1.92亿元，净利为104.17万元，利润率0.54%。
不确定因素二：盈利面小。据达达君统计，在12家涉足医药电商领域医药类上市公司中，今年上半年盈利的只有5家，包括老百姓、益丰、一心堂等连锁大鳄在内的其他7家电商业务都还处于亏损状态或未见详细情况披露，可见现在说医药电商从此柳暗花明显然言之过早。
不确定因素三：药占比小。达达君发现，上述医药电商业务的商品构成中，非药品占了大头，药品占比很小。仁和药业的相关财报显示，药品销售增速为23.53%，健康相关产品销售增速为504.17%；九州通在医疗器械、计生用品、食品、保健食品等产品的增速达50%，成为公司销售增速最高的产品。由此说明，医药电商做的主要还是非药类的生意。长此下去，“医药”的专业性优势会逐渐失去，要不要分类为“医药电商”其实都不重要了。
不确定因素四：政策在收紧。国家食药监总局前不久发布了《互联网第三方平台药品网上零售试点工作结束》的通知，宣告叫停第三方平台的医药零售业务。其次，处方药的市场容量大，但政府对网售处方药一直没有放行，而能够销售的OTC市场容量较小。一方面容量不大，另一方面政策不支持，这对于医药电商来说是最重要的问题。
不确定因素五：优势不明显。医药电商的优势应该主要在专业化方面：专业化的商品结构：专业化的健康服务；专业化的信息咨询。但从目前医药电商的营运情况来看，商品以非药居多，服务的专业性明显不足，信息咨询的权威性不强。缺乏专业的支撑，“医药”的专业性优势不明显，专业的品牌就难以形成。
➤医药电商应通过专业能力寻找盈利空间
对于医药电商的发展问题，达达君还与多位业内人士进行过探讨。除了上述五大不确定因素得到了大家的认同外，以下观点其实也值得医药电商从业人士思考——
销售持续增长比短期盈利重要 短期的盈利并不重要，重要的是销售的增长。销售增长数据对投资者来说更有价值，而且要确保这个增长不是靠补贴、靠购买流量获得的。
走出亏损要靠战略和管理 一家企业的电商业务做得好不好，不能单纯看盈亏，关键在于：钱怎么花了，又靠什么给赚回来。企业走出亏损靠的是战略、管理、经营和人才，接下来企业要做好品类管理，经营不能放松，烧钱要谨慎。
盈利要精细化和专业化并举 医药零售板块的本质是要做精细化，然后是专业服务。医药电商和实体药店都应该如此。从医药电商的特殊性来讲，必须站在用户角度思考问题，解决用户痛点，一定要走专业服务的道路。在未来，一个选择是以精细化的运营方式实现规模盈利，另一个选择是以专业能力做更细分的垂直领域，寻找盈利空间。
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