最近听说华润医药获香港交易所IPO批准，10月计划IPO融资20亿美元。国药控股、华润医药、上海医药“3巨头”彻底齐活了！也算是在今年下半年给港股的医药板块漂亮的写上了一笔。
城里套路深的医药政策改革，背后的逻辑非常明了：提高行业集中度，换个角度，就像每个人都有最佳的管理规模一样，整个医疗行业，集中度低带来的问题就是难管，就像疫苗案一样，这种个人作案的风险和回报率显然不成比例，犯罪成本太低，但是如果这种业务在一个几百亿级的公司身上呢？作案的风险显然大于回报监管部门也好管，如果实在有问题，就干掉让其他大厂上...
所以这波医疗行业改革的各种大招，核心导向都是全面提高行业进入门槛，提高行业集中度，变相扶持大企业。总之就是得记住一句请再花钱投入。
中小企哪里花得起这个钱？所以这个资金门槛就加速了行业巨头的发展和并购。回顾美国大型的医药分销商的发展路径，并购始终伴随着行业的发展，在行业上下游集中度都提高的过程中，分销商两头受压的趋势会越来越明显，越往后，对于资金、规模的要求越高，最终形成寡头垄断。
美国的医药流通公司最终三巨头的市场占有率会到96%，集中程度不得不令人折服。所有咯，当我们在思考国内的医药流通公司的发展方向时，核心侧重点应该放在：现有规模+资金实力这两个核心指标上。
如果投资者是土豪，赌行业趋势，三个都配点就啥问题都解决了，而对于普通投资者来讲，有限的筹码应该投资哪个标的呢？现在国药的规模遥遥领先第二梯队，基本上只要他自己不犯错，其他家都是看不到逆袭机会的...
按港股一贯的风格，控股型公司都有折扣，控股的制药业务估值是给不高的...所以港股华润医药里面最最核心的资产就是医药分销和零售的业务了，从核心指标看：现有规模+资金实力，那华润最最重要的看点就是近20亿的美金花得漂不漂亮了，100多亿现金，在现在国内医疗行业风声鹤唳的背景下简直就是大金主了好么...
那些中小分销商正等着土豪来翻牌...而且这还不包括资本扩大后放杠杆的空间，所以当下三巨头中最有钱的就是土豪华润了，如果能发挥好华润并购达人的优势，在增速上可能会是三巨头中最恐怖的，不过，这个时间节点IPO，前面还有一个邮储大哥，估计这盘不好护啊...有前景，待观望。
根据经营数据和资本运作来看，当下三者的特点分别是：国药规模大也比较稳定；华润医药资金厚，上海医药在华东地区稳健有余，但整体貌似有点进取不足。
对比下来，国药和华润基本是投资者的选择，对待投资，也是各家各说，有投资者认为：国药今年走势太凶了，估摸着这波也许要调整；而有些则说：华润医药现在IPO的价格还没出来，估值水平还不确定，不过现在IPO的大公司，应该都能赶上港股的好时候。华润医疗虽大但盈利能力还有待挖掘，与凤凰医疗的合并，预示着可以提升华润医疗的盈利能力。
龙头配置从规模到资金就是国药控股+华润医药，体量巨大加上前面邮储吸收流动性，估计会等到好价格的，不着急，《三毛从军记》告诉我们要：再议论议论,再研究研究,再商量商量,再权衡权衡,再比较比较,再考虑考虑,再观察观察,再看看,再想想,再等等..等等等等....
好吧没事，不着急，我现在就在“等候室”里，你还有什么话想对我说呢？
