广发证券医药行业首席分析师，硕士，毕业于上海财经大学。
入行六年，先后就职于申万宏源和广发证券研究所，以扎实的研究功底和一丝不苟的细节被投资机构所认可。
我国医药行业在中药注射剂、辅助用药、抗生素等品种的驱动下，经历了近10年的快速增长，近年来在医保控费、招标降价、限制抗生素和限制辅助用药滥用的多重因素下，国内医药行业增速逐步开始显现出下滑趋势，去年行业增速甚至下降到个位数，不少投资者对医疗行业的发展前景产生疑问。
2014年我国医疗卫生支出占GDP百分比为5.56%，人均卫生总费用为2587元；同期美国医疗卫生支出占GDP百分比为17.14%，人均卫生总费用为9403美元；日本医疗卫生支出占GDP百分比为10.23%，人均卫生总费用为3703美元。根据《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020年）》制订的发展规划，到2020年我国卫生总费用将占GDP比例为6.17%，预计总额达到5.48万亿元，相比于2014年增长54.8%，未来五年医药行业财政投入加速增长，优秀创新企业有望受益。
中国有庞大的消费人群，与之对应的庞大临床受试群体，2040年我国60岁以上人口比例预计将达到28%，仍有巨大上升空间，据统计60岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的3倍，老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。
医药刚性需求发生变化的另外一大因素是疾病谱的迁移，由于饮食方式和工作方式的改变，不同病种在人群中的发病几率逐渐发生变化，这也将引起新的药物需求从而推动行业的发展。恶性肿瘤、糖尿病、心脑血管等慢性疾病发病率快速上升，对新一代疗效更好、副作用更小的治疗方案需求十分迫切，驱动产业创新。
质量标准全面提升驱动创新型企业强者恒强。中国医疗产品供应链面临质量标准的全面提升，药品、医疗器械审评审批标准全面向欧美最高标准看齐，创新药、市场亟需产品有望获得加速审批；仿制药一致性再评价势在必行，推动已上市药品质量快速提升；“两票制”逐步落地、“营改增”加重代理渠道税票处理难度，医药流通行业迎来集中度快速提升的第二次浪潮。未来几年，医疗产品供给端质量标准全面提升，唯有创新型企业强者恒强。
医保发挥价格杠杆作用，行业长期健康发展。医生阳光化收入过低是医改一切问题的根源，医保监督机制缺失加剧了医药行业信息不对称。面对医药行业需求的快速增长，医保资金长期看收支有缺口，但结构性浪费问题非常严重，高价辅助用药、过期原研药消耗了大部分医保资金，新型创新产品无法及时纳入医保。基本医保市场化运作，商业医保加速崛起，支付端发挥价格杠杆作用，有利行业长期健康发展。
医疗服务是尚未挖掘的最大金矿，随着分级诊疗和医疗信息化的推进，单一专科领域即有望造就大市值企业。
人均收入的提升会推动国民对医疗保障的需求；
处于人口加速老龄化阶段，卫生总费用GDP占比将持续提升；
此外生物技术的突飞猛进会迅速带动行业的发展，加快产品迭代速度。
在这些因素的综合影响下，我国医药行业的发展将加快步伐，孕育许多投资机会。我国拥有全球具竞争力的中间体和原料药制造技术和低成本，生物技术领域紧跟国际前沿步伐，随着国内企业实力提升，未来中国制造中会出现中国创造，所以我们依然坚定看好行业发展前景。
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