E药经理人观察到新一批业绩预告有四大看点：第一，157家医药上市公司中，有高达三分之一的企业主营业务收入增长预期高于50%，其中有32家增速预期超过100%；第二，原料药涨价成为部分上市公司业绩猛增的主要原因；第三，两票制等重大政策对企业的影响已经越来越直接地反应到上市公司的业绩上，其中中药企业最为明显；第四，两票制对于龙头型医药流通上市公司的利好正在显现。
现在正是各大医药上市公司陆续发布2016年业绩预报的时候。截止于2017年2月3日，共有 157 家医药上市公司发布了 2016 年度业绩预告。公司类型包括制药企业、医械企业、医疗服务以及医药商业企业。
描述2016年中国医药上市公司的业绩预期：高增长，并与急剧变化的产业逻辑基本相符；增幅惊人者均与并购重组及财务并表相关，但行业整体主营业务数字上的增长与两票制或存在直接关联。
来源：广证恒生证券研究所
157家医药上市公司中，78%实现了业绩增长。其中，业绩增速超过100%的有 32 家（20.38%），增速 50%~100%的有 18 家（11.46%），增速 20%~50%的有 41 家（26.11%），增速 0%~20%的有 33 家（21.02%）。
值得注意的是，实现业绩增速超20%乃至100%的一大原因在于外部并购之后的重组并表。共有 14 家公司通过资产重组和利润并表实现业绩 100%增长。其中广誉远可谓“火箭式”增长，同比增长 4727%；而即使是增速最慢的天目药业同比增长仍高达103%~107%。但剔除这一因素后，仅有17家公司实现业绩100%以上超高速增长，12家公司实现业绩50%~100%增长，28 家公司实现业绩 20%~50%增长。
除了重组并表、产品价格上涨、去年基数低或今年扭亏为盈所造就的超高速增长外，很多公司在2016年获得了不错的内生性业绩增长。增长的原因集中在：关键品种销售上量、价格上升以及公司内部严格的成本控制。济川药业、康弘药业、丽珠集团、恩华药业等均在此列。
总结而言，制药板块中，影响化药企业业绩变化的主要因素为原料药涨价，这与近年来原料药价格问题被行业热议一致。有 9 家公司受益于维生素原料药等产品提价，实现业绩100%以上的超高速增长。原料药涨价给上市公司带来的红利相当可观。其中，增速最快的广济药业同比增长593.07%~640.87%，即使是增速最慢的东北制药同比增长仍高达102.60%~106.50%。
影响中药企业业绩变化的主要因素为两票制和招标定价等渠道变革，中药企业面临的挑战已经在上市公司的业绩上反应出来。38 家发布了业绩预告的中药上市公司中有11 家公司业绩同比下降，占比高达40%。
医药商业板块中，地方龙头型医药上市流通企业，受惠于两票制等提高行业集中度的政策，成为业绩增长预期最好的一类。
在业绩下滑的公司当中，有3家公司受行业事件的影响较大。其中，泰格医药、博济医药等业绩受“7.22”临床数据核查影响巨大，而智飞生物的业绩受山东疫苗事件影响也出现大幅跳水。
