过去的一年中，两票制等一系列医改政策正在倒逼医药企业调整战略。截至4月底，沪深两市上市的医药企业已经全部披露完2017年年报。据统计，219家上市医药企业实现总营业收入10847.6亿元，实现净利润956.55亿元，整体趋势向好的同时，难免“几家欢喜几家愁”，两票制等政策带来的负面影响也显现在一些企业的业绩中。
“两票制”冲击波：营收利润双承压
2017 年，是医药行业诸多重要政策落地实施之年，医改逐渐进入深水区。在医保控费、 药品招标降价趋势不变的市场环境下，公立医院改革、限抗令、分级诊疗、两票制、药品审评审批、仿制药一致性评价等一系列政策深入实施，以及医保目录调整、谈判目录的出台，都对医药行业的发展产生深远影响。
截至4月底，沪深两市219家上市医药制造企业已全部披露完2017年年报(数据来源于东方财富网，奥赛康、慈铭体检由于暂缓发行无年报发布)。据统计，219家上市医药企业中，60家净利润亏损，21家营收和净利润双下降，其中受医药政策冲击导致亏损的占据半壁江山。
报告期内，上海莱士、哈药股份、景峰医药、佐力药业等营收和净利润都受到明显影响。
以贝达药业为例，产品埃克替尼作为国产创新抗肿瘤药物纳入人社部公布的新版国家医保目录。目录发布后，由于各地医保从方案制订到落地执行有较长的工作流程，市场的衔接困难给埃克替尼的销售带来极大的挑战，加之吉非替尼国产仿制药的上市，进一步加剧了市场的竞争。
受医保控费相关政策的影响，大理药业业绩也承受压力。年报显示，大理药业营业成本下降的主要原因为受中药注射剂用药限制和医保控费等相关政策的影响，公司产品产销量有不同程度的下降，在“两票制”政策的推行下，产品销售价格较传统销售模式下的产品销售价格有所上浮，导致营业收入同比下降幅度较小。
同样受医保控费影响的还有广生堂，由于医保控费和医院药占比考核，广生堂的主营产品核苷(酸)类抗乙肝病毒产品市场增长放缓，公司产品在多个区域中标价格下降，导致报告期内，营业收入较上年同期下降5.34%，归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降49.46%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润比上年同期下降53.30%。
在医院药占比控制、医保控费、招标降价等因素影响下，陇神戎发药品销售和价格承压。为此，陇神戎发去年加大营销网络建设，积极进行市场推广，销售费用同比增长超过八成，但效果并不明显：中成药销售量基本与上年持平，其收入反而有所下降，费用的大幅增长直接导致利润下降。与此同时，陇神戎发研发投入明显不足：研发费用从2015年的1019万元持续下降至2017年的614万元，占公司的收入仅2%左右，远低于行业平均水平。
两票制对公司的影响主要体现在收入成本和应收账款上。两票制政策实施前，卫信康负责合作产品的全国独家总经销，以销售、购进商品为主营业务收入和主营业务成本;两票制政策实施后，向合作方收取专利和技术使用收入、商标/品牌使用收入、市场管理和推广服务收入，并向下游支付相关市场推广成本，公司在研发、销售环节的业务优势和收益得以实现，收益水平并未由于两票制政策推进出现重大变化。
在应收账款、经营活动产生的现金流量净额方面，两票制政策实施前，卫信康销售主要采取先款后货的结算方式，应收账款较小;两票制政策实施后，合作方根据公司的订单按指定的价格、数量将生产的合作产品销售并发货至指定的药品配送企业，因药品配送企业应收账款账期一般3个月，合作方向公司付款周期相应延长，报告期内公司应收账款增加，经营活动产生的现金流量净额有所降低。
销售费用反涨 医药企业销售渠道下沉
受政策冲击导致营收和利润双下降的21家企业中，海特生物的销售费用占营业收入66.13%，国农科技、景峰医疗超过50%，莎普爱思、广生堂也在40%以上。
两票制的实施，本是为了控制药品价格不合理增长，压缩一些中间可能带来灰色地带的潜规则环节，督促企业调整营销模式，却使药品生产企业的销售费用不断走高。
原来多票制时，很多商业环节可以解决高开问题，甚至一些环节可以实行半高开，但是两票制后，药企基本都是高开高返了。所以，营销费用自然上涨。
也就是说，“两票制”实施后，药企进行高开票、底价结算，高开与底价之间的差额，一部分缴纳税费，一部分给经销商，但是经销商从药企提取的销售费用必须提供合法的冲账发票。
事实上，为顺应国家医药政策及医药行业发展趋势，医药企业们也在谋求转型。两票制的推广，抑制了以医药代表为销售渠道的既有销售网络，医药企业开始尝试一些新的销售策略：拓展销售业务类型、进一步下沉渠道、强化药品零售服务。
另一方面，流通环节的整合意味着对现有医药流通企业的“重新洗牌”，整个流通环节的销售、推广、配送功能或由既有上游也有终端的大型医药商业公司承接，或被上游的医药制造企业收编，或成为独立的第三方药品服务公司，这有利于医药流通的龙头企业获得更大的市场份额。
根据商务部印发的《全国药品流通行业发展规划2016-2020年》，到2020年，中国医药批发百强企业占批发市场总额的比例将提高到90%，而目前这一比例为86%。分析人士指出，根据现有市场规模估算，这将使得百强医药批发企业获得近700亿的市场份额增长。
因此，两票制政策的实施能够“大浪淘沙”出一些真正符合市场流通规则的企业，对小型药企流通企业来说将面临着倒闭或被整合，对大型流通企业来说则是机遇，公司想要有良好的发展势头，必须占领更多的商业渠道才能更具市场竞争力。
医改政策下，医药企业如何夯实自身的业务版图和巩固市场占有率，将是一场持久战，而行业在不久的将来又会出现怎样的“大洗牌”，值得期待。
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