距小嘟墩发表《中国医药圈的诸神之黄昏》已有一年，现在我们再来抬头看看天，是否真的暮色低沉？抑或斗转星移？
一、黄昏是错觉么
回头看，宏观上的黄昏应该不是错觉：我国药品终端市场销售额，2017年上半年为8037亿元，同比增长7.8%；2018年上半年为8590亿元，同比增长6.9%（米内）[1] ，增幅进一步放缓[2] 。
数据来源：米内网
西北东北诸省医保接近穿底的情况，已无需贴数据，业内人士均有见闻。
二、洋教堂的灿烂黄昏
大家都在预想MNC在中国掉头向下的时候[3]，洋教堂的黄昏却霞光万道：跨国企业在大医院市场斩获1930亿人民币滚动年销售额（MAT，2018Q1），实现10.2%的增速；本土企业相应销售额为5621亿元，增速1.7%（IMS）。本地土地庙有点灰头土脸。
显性因素：1）虽有过期原研药降价预期，但政策落地却没那么快；2）“中国神药”逐渐被挤出市场，为MNC治疗药物腾出空间，特别是大医院市场[4]。隐性因素：MNC药品维持了相对高价，仍有较大的空间来做市场工作[5]。
然而，这一切并不能改变监管层不断压低过期原研药价格的决心，在3~5年的时间维度上，垂暮终究会来的。也有好消息：目前政策对创新药物的引进和销售，比预想的要乐观些，利好MNC专利期内药物销售。
三、医保局套路连环杀
9月11日“带量集采会议”带来的不仅仅是二级市场医药股大跌，更是医保局“套路连环杀”的头炮。市场看到了带量采购的议价威力，以及一致性评价巨大花费换回来的却是一场憋屈的谈判。然而，市场没看到的是，医保局一旦出招一定是环环相扣的连环杀。
后面的态势现在也只能猜测，到时候咱们逐渐验证：
通过一致性评价产品达一定数量后，未通过的厂家可能连参加憋屈谈判的资格都没有，这次遭受暴击的头部玩家，未来会享受产业集中度提高的福利；
支付价格是关键，一旦集采价格即医保支付价的机制形成后，医保将进一步锁死支付总额，向产业链中上游施加压力；
此次集采的实施也是瞩目的焦点，特别是医保垫付、回款、以及真正的带量，一旦执行不到位，很多举措和预测将化为泡影；
过期原研和其他原因形成的高价仿制药，高出医保支付的部分都交给自费市场，患者意愿、支付能力、医生利益诉求都是变量，长线继续看好商保市场；
创新药总体是支持的，但也会用谈判和自费来约束。今后多数创新药最大的问题不在于医保支付，而是相应治疗领域天花板有多高，可替代性有多强。我常说的那个例子依然有效：中国市场上，在价格接近之前，阿达木单抗永远干不过依那西普[6]。
四、医疗新模式的第二...春？
互联网医疗为主的新业态，在第一次严冬肃杀过后，活下来的企业也许迎来了缓慢复苏的机会，原因么...还是要回到商业驱动之源：利益。
医保组合拳必然进一步限制医生的额外利益（你懂的）。虽然方案中提出了“医院留存利益再分配”，怎么都觉得不靠谱（你又懂的）。
医生的利益，还是要靠自己双手，渠道将更加多元：自费部分、院外药店、移动医疗、医生集团等。
各种医疗新模式经历过失败后，日渐成熟并理解监管导向，监管部门也看到了利用这些新模式降低医保支出的可能性。
五、继续题外话：黄昏中前行的医药BD人
我有幸受邀参加本次美诺华与瀚晖制药联合举办的BD Forum（宁波）的“从职业路径转换与视角差异看BD与投资”圆桌论坛。到时候，大家对于新形势下医药BD的职业发展，会有一番讨论吧。
关于从BD到投资的职业特点及变化，这里我先剧透两点：
BD的产品多是自己拿来做，投资的项目有很多要实现退出。这是造成BD和投资职业诸多差异的根本肇因！“一手把孩子养大成人”和“把孩子养几年就卖掉”的差别太大了.....
新人到资深，项目认知变化之路
第1层，职场新人：不懂项目所云，边学边看，再学再看。
第2层，熟手经理：看懂项目，了解相关技术与市场概况，如实汇报。
第3层，项目负责人：看懂且深知项目弱点在哪里，预感解决不了的就毙掉或上报。
第4层，项目操盘手：看懂且深知项目弱点在哪里，有针对性地进行项目运作、包装和PR，勾兑后续投资并实现退出。
更多内容，到会议现场来吧，期待听到你最犀利的提问！
本文注释
[1] 本人喜欢引用米内这个数据的原因是终端销售额更接近“纯销”数据。
[2] 需注意下我国总人口仍然在缓慢增长，同时快速老龄化的背景。
[3] MultiNational Corporation 跨国公司，本文中特指跨国医药公司。
[4] “中国神药”特指安全、无效、价高的类安慰剂药物
[5] 此处恕不展开，亦不能提供证据，请读者自行理解或直接忽视。
[6] 这里的价格指达到相同治疗效果所需药品花费
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