几个简单的数据决定了医药电商是互联网医疗的投资重点：
2015年国内处方药市场约为1.2万亿元，OTC市场2000亿元。(数据来源：中康CMH)
2013年美国医药电商占整体医药销售的30%左右，处方药占整体医药电商的50%左右。国内医药电商(仅药品而言)占整体医药销售比不足1%，而且国内药品网上销售主要为OTC(易观数据显示2015年OTC网售约50亿元)，处方药网售一直处于灰色地带。
但是政策变动一直是医药电商发展的主题之一，投资也因此而起起伏伏：
1999年《处方药与非处方药流通管理暂行规定》禁止网上销售处方药和非处方药，医药电商被夭折。
2005年《互联网药品交易服务审批暂行规定》放开OTC网上交易，2006年药监局发出第一张医药B2C牌照。医药电商投资开始起步。
不过到2009-2010年左右才真正可以算作医药电商元年，壹药网、七乐康、康爱多等目前排名靠前的医药电商纷纷成立。而到了2012年中国医药电商才迎来流量红利：天猫医药馆成立，当年流量翻四番。
2014年《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》，允许取得相应资格证书的互联网平台网售处方药，可以由第三方物流配送平台进行药品或医疗器械的配送。
处方药网售的放开前景令医药电商投资开始急剧升温，融资总额排名前五的都超过1亿美金，分别是1药网近20亿元、上药云健康11亿元、七乐康10亿元以上、爱康多10亿元、健客网1亿美金。
行业最近的两个新闻却又再一次展现了政策的波动起伏，撩拨着投资者的神经：
7月28日，国家食品药品监督管理总局发布《互联网第三方平台药品网上零售试点工作结束》一文，并通知河北省、上海市、广东省食品药品监管局，要求结束天猫医药馆、八百方、1药网的互联网药品零售试点工作，宣告叫停第三方平台的医药零售业务。
7月25日，发改委发布《关于促进医药产业健康发展的指导意见重点工作部门分工方案》，其中涉及到“禁止医疗机构限制处方外流的方向性指导意见再次得到明确”的相关要求。
我们对此的解读很干脆：医药电商政策倒退，处方药外流却已不可阻挡。
宏观政策上，国务院大方向是鼓励互联网+，促进医药电商发展;卫计委医改促进医药分开，支持处方药外流。但是落实到具体执行层面时，药监局出于药品流通安全监管难度，总是进两步退一步地被推着往前走，处方药零售/电商总是尴尬地处于灰色地带。
医药电商政策倒退毋庸置疑。2014年5月《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》就给了处方药电商政策讨论空间，现在又以无法监管为由叫停，自然是政策倒退。但2015年开始以叮当快药、快放送药等互联网企业为代表，医药O2O的趋势在线下药店已经蔚蓝成风，线下药店处方药配送完全符合法规。
所以我们看到了阿里给出了退而求其次的对策：7月29日阿里宣布将在8月1日正式停止药品在线交易，所有药品交易都将通过“货到付款”的方式进行；此前7月6日，阿里健康收购“广州五千年医药连锁有限公司”的全部股权，获得B2C医药电商牌照。
由此结论是医药电商政策倒退已经无法阻挡处方药线上销售了，政策的进一步放开只是时间的问题了。
作为投资者更为关心的是有多大的处方药市场可以在线销售和配送?而这个涉及到的问题是处方药外流。
由于以药养医的格局，国内处方药市场原本是禁锢在医院药房内的。但是新医改以来医药分开是大趋势，药占比限制(2017年底，100个试点城市的公立医院药占比要成目前的42%下降到30%)、医院药品零加成(医院药房变为成本中心)、监管放松等政策(禁止限制医院处方外流)持续推动处方药外流。中国制药网相关测算认为处方外流的理论增量空间短期超过2000亿，长期(2020年)将达到9000亿。
政策气候已成，处方药外流还需两个利益相关者的参与：药企和医院，分别对应处方药进店和处方来源两大要素。
药企的态度已经很明确了，面对医保控费大环境下医院招标价格持续下降的整体市场策略是：下沉到基层和外延至药店。前者对应分级诊疗医联体的基层用药扩张，后者对应处方药零售。
对于药企而言，处方药零售的直接动力是招标降价压力下不少品种无法进医院渠道。另外对于某些非医保范围的慢性病药物，零售渠道对于消费者来说更为方便。
2014年以前外企里处方药零售/电商只有辉瑞的伟哥，约90%的销售量走的是药店。2014年默沙东开始第一家外企里全产品处方药零售布局。2015年阿斯利康跟进，2016年赛诺菲、默克、拜耳、礼来、雅培等药企纷纷建立处方药零售队伍。由此零售渠道的处方药品种得到扩张，而且在处方药销售必需的药事服务上得到药企的支持。
处方来源需要医院的参与，医药零售加成和互联网医院是目前最大的推手。随着医药零加成政策在公立医院的试点推进，医院从院内药房获得的利益会不断减少，医院对处方的控制也逐渐减弱。
不少公立医院已经试点和社会化药房合作，引导患者院外药房取药。不过从实际发展情况来看，公立医院在分级诊疗体系下建立的医联体也有消化医院处方的能力，即引导到基层医疗机构取药，这个是处方药零售的真正竞争对手。
利好的另一面是2016年互联网医院的各地开花，利用电子处方流转的优势，处方药在互联网医院内天然适合零售渠道。如微医乌镇互联网医院发布接诊点战略，计划与万家药店开展合作。
对于医药电商来说，电子处方解决了处方药销售的政策限制，更是一拍即合。如壹药网在贵州建立西南互联网医院，打通诊-疗-药全环节。
综上来看，药监局在处方药网售上退后了一步，但处方药外流配合互联网医院政策却给医药电商打开了另一扇大门。国内医药电商的大发展指日可待，而市场规模的爆发也会反过来促使药监局直面监管难题，让政策真正落地。
网约车都合法化了，处方药网售还会远吗?
医药电商（ID:drugbox):传统药企拥抱互联网的必读内容
