来源：兴业证券报告：寻找新时代的“牛品种”
我们通过本篇报告对近十年来不同阶段医药行业大品种的筛选标准进行了梳理，并从当下政策环境的“变与不变”中探求线索，以此来寻找新时代背景下“牛品种”的潜在素质，希望给投资者在未来筛选品种方面提供一定启示和帮助。
不同政策环境下“牛品种”的诞生逻辑：2005 年抗生素依靠单独定价和较高的发病率等优势成为重要的利益性品种，2010 年前后的医保大幅扩容和独家品种强大的价格维护能力造就了中药注射剂的异军突起，2015年以后，医改进入深水区，政策压力空前加大的背景下不同企业做出了不同的尝试和探索，新时代的牛品种需要综合考量政策环境的变与不变。
新时代政策环境的“变与不变”：当下政策变化的是控费的收紧、对药物经济学的关注以及对临床路径、临床试验数据的重视，不变的是医生和医院的强势地位和利益诉求，以及政府对行业的影响力和企业的应对能力。
新时代牛品种的四个维度：1）、安全性：产品属性安全+医生处方安全；2）、有效性：不一定疗效最好，但必须疗效确切；3）、创新性：有亮点，定价高；4）、销售能力：依然是产品放量快慢的基础。综合分析，我们认为新时代的牛品种要在满足安全性和有效性的基础上，有效地规避现有政策的监管，符合临床用药趋势的变化方向，还需要通过创新性实现高定价以满足医生的利益诉求，同时辅以匹配的销售能力，实现产品的快速上量。
新时代牛品种列举：1）、阿帕替尼：唯一的胃癌VEGFR-TKI 靶向药物口
服制剂，依托恒瑞强大的营销能力实现快速上量；2）、埃克替尼：与同类
药物吉非替尼、厄洛替尼相比性价比高，获奖多、临床认可度高，未来有
望享受医保红利；3）、丁苯酞：缺血性脑卒中市场大、无特效药，进入多
个临床治疗指南，医保是其放量基础；4）、康柏西普：多靶点、全人源化
设计、亲和力更强的VEGF 受体抗体融合蛋白，临床见效快、疗效好、用
药频次少，同时兼具价格优势。
