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华森制药（002907.SZ）是一家集中成药、化学药研发、生产和销售于一体的国家重点高新技术企业。经过二十年发展，公司在消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等重点治疗领域形成中西药互补的发展态势，建立了独具特色的系列产品布局。公司本次公开发行4006万股新股，发行价4.53元，发行市盈率22.96倍，发行市净率2.98倍，回拨后网上发行的中签率为0.03%。
主导产品细分市场份额领先
华森制药主导产品在细分领域市场份额居于前列。
消化性溃疡和胃炎是消化系统常见的慢性病之一，化学药是治疗胃炎及消化性溃疡疾病的主要药物。2014-2016年以及2017年上半年，华森制药威地美（铝碳酸镁片）分别实现销售收入13015万元、13237万元、14333万元和7133万元。2016年，“威地美”在国内铝碳酸镁医院市场的份额为30.06%，位居国内生产厂家第1位。
耳鼻喉科用药中的咽喉疾病主要包括咽炎、喉炎、扁桃体炎等，中成药是治疗常见咽喉类疾病的有效品种，市场空间较大。2014-2016年以及2017年上半年，华森制药甘桔冰梅片分别实现销售收入7481万元、8729万元、10850万元和5915万元，2014-2016年的年均复合增长率为20.43%，增长势头良好。 2016年，甘桔冰梅片在国内咽喉类中成药医院市场的市场份额为18.19%，位居第2位。
原发性头痛是神经系统疾病中比较常见的疾病，在中国原发性头痛类医院市场中，中成药的市场份额呈上升趋势。2014-2016年以及2017年上半年，华森制药都梁软胶囊分别实现销售收入6854万元、6648万元、7424万元和3834万元。2016年，都梁软胶囊在国内原发性头痛类中成药医院市场的份额为7.86%，位列第4位。
便秘为常见、易发疾病，发病率较高。在中国便秘用药医院市场中，化学药的市场份额高于中成药，且近五年市场份额占比呈上升趋势。2014-2016年以及2017年上半年，华森制药长松（聚乙二醇4000散）分别实现销售收入1254万元、1487万元、2126万元和1178万元，2014-2016年的年均复合增长率为30.24%，增长较快。2016年，长松在国内聚乙二醇医院的份额为12.13%，位居国内生产厂家医院市场第1位。
腹泻型肠易激综合征是常见的消化系统疾病之一，近年来中成药的销售额呈增长态势。2014-2016年以及2017年上半年，华森制药痛泻宁颗粒分别实现销售收入1007万元、1158万元、1368万元和712万元，2014-2016年的年均复合增长率为16.59%。2016年痛泻宁颗粒在国内腹泻型肠易激综合征类中成药医院市场的市场份额为8.02%，位列第4位。
经过努力，华森制药的主要产品已经在市场中树立了广泛的知名度和良好的美誉度。
持续创新丰富产品线
20年来，华森制药始终以科技创新作为健康发展的驱动力，创新能力得到认可。公司创新力向产业化转化能力较强，目前拥有授权专利43项（其中境内发明专利19项，境外发明专利1项），其中多项已经实现产业化。
华森制药产品丰富、种类齐全，公司拥有片剂、颗粒剂、胶囊剂、软胶囊剂、散剂、粉针剂、冻干粉针剂、原料药、中药提取、小容量注射剂等11条生产线，共取得药品批准文号68个，其中入选《国家基本药物目录》的品规17个，入选《国家医保目录》48个。
华森制药还拥有一系列具备较强市场潜力的产品。为进一步丰富产品线，挖掘新的收入增长点，公司通过自行研发、合作研发、技术转让等方式获得更多的药品注册批件并择机生产、上市。
华森制药将继续围绕消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等优势领域，利用公司建立的政、产、学、研、用技术创新平台，形成中成药、化学药相互补充、协同发展的产品体系。在中医药优势治疗领域，推动经典名方二次开发及应用，研制一批疗效确切，安全性高，有效成分明确，作用机理清晰的中药产品。在化学药领域，推动重大疾病治疗药物产业化，提升长效、缓控释、靶向等新型制剂技术水平。通过公司技术产业化平台快速实现技术产业化，不断增强公司持续健康发展的能力。
转自[证券网]
