在贸易争端愈演愈烈下，国内油粕行情不但没有走高，相反还一度出现了回落行情。那么这究竟是何种力量致使国内油粕行情在贸易战风波下依然淡定的随着自身基本面行驶，而贸易战的影响是真的如业内所说已经提前消化，还是尚未显现，未来的路又将走向何方？7月中上旬以来，国内豆粕期货价格跌多涨少，以偏弱运行为主。在对美豆加税之后，由于多空因素皆有，笔者预计，近期豆粕将维持振荡行情。
贸易争端下美国大豆的销量为什么没有减少？
我国大豆价格为何一直低迷呢？
饲料市场综合期货日报
从中国不买美国大豆后，美国大豆出口为什么不降反增呢？
17年，美国向中国出口了约3250万吨大豆，总价值超过139亿美元。而随着中国宣布减少或停止采购，这些美国大豆逐渐退出中国市场，并对全球供应链产生了“意想不到的”影响！
中国几周没有增加新的美国大豆订单，并取消了超过61.5万吨的美国大豆订单。在过去的一年中，美国约有60％的大豆出口被中国收购。可以合理地说，目前应该减少美国大豆的出口量。事实上，美国大豆根本没有受到影响。根据美国农业部的数据，6月美国新豆销售总量达到800万吨，同比增长127％。那么，哪些国家已经取代中国并大量购买美国大豆？
据悉，荷兰，西班牙和意大利等欧洲进口商正在计划购买更多的美国大豆；墨西哥已经预订了近100万吨美国大豆进口量，比去年增加了四倍；这一数字达到了创纪录的221,000吨，比前六年的平均水平高近10倍；阿根廷作为世界第三大大豆出口国，也宣布将从美国购买54万吨以应对国内干旱；巴基斯坦是最具讽刺意味的国家，也预购了273,000吨美国大豆，同比增长44％。
这让人们不理解，这么多国家疯狂抢购美国大豆？由于美国大豆，逼近十年来的最低点。因此，在被中国最大买家抛弃之后，美国大豆价格暴跌，而其他国家无法忍受它的诱惑，这与超市的“低价促销”引发购买浪潮的原因相同。
巴西宣布购买100万吨美国大豆，然后以高价出售给中国？在这些“无节操”的国家中，一个国家很难引起我们的注意。巴西，据巴西食品出口集团称，巴西可能进口多达100万吨美国大豆，供应国内加工商，10月份的采购量可能会增加。
可以预计，疯狂购买巴西、阿根廷和其他国家可以大大缓解美国大豆农民的困境，但对中国来说这不是一件好事。别人依靠自己是件好事。但中国大豆想要摆脱被他人控制的局面，仍需自力更生。
我国大豆供应将呈现增加状态 继续压制大豆价格
过去一段时间，因担心美豆出口降低，国际大豆价格持续下跌，直至今日，美豆期货价格仍低于种植成本。虽然种植亏损会抑制大豆价格的下跌幅度和空间，但美豆产区天气良好，并且南美地区大豆种植面积和产量有望增加，均使得国际大豆市场维持弱势格局。然而，随着国内大豆拍卖持续以及湖南、湖北等地新豆陆续上市，我国大豆供应也将呈现增加状态，这必然会继续压制国内大豆市场。
美豆生长数据偏高
今年美豆播种期间，天气一直良好使得大豆播种早早结束，市场上一度出现玉米转种大豆的忧虑。由于美豆产区的土壤墒情一直处于较高水平，作物优良率等生长数据均处于偏高状态，这也令大豆市场丰收预期更加强烈。
截至目前，美豆生长优良率处于69%的较高水平，虽然数值较之前几周的71%略有降低，但这较去年同期的61%仍高出许多；美豆开花率处于65%附近，较去年的49%以及5年均值45%高出许多；美豆结荚率当下处于26%，也明显高于去年同期的15%和5年均值11%。美豆生长数据良好令今年大豆丰收预期增强，这对大豆市场具有一定的压制作用。
南美产量有望增加
由于今年阿根廷大豆出现大范围减产，加之巴西大豆出口良好，其种植收益较理想，这使得国际分析机构纷纷上调巴西2018/2019年度大豆播种以及阿根廷大豆产量的预期，其中农业咨询机构Safras & Mercado预估，巴西2018/2019年度大豆种植面积将达到3600万公顷，较2017/2018年度的3582.4万公顷继续增加2.3%。这将使得2018/2019年度巴西大豆产量达到创纪录的1.205亿吨，比2017/2018年度继续增加1%。
与此同时，阿根廷新季大豆的产量也有望得到恢复。今年阿根廷大豆产区遭受持续灾害，国际市场对阿根廷大豆产量预估下调到3600万—3800万吨。由于今年灾害较为罕见，因而新年度继续出现类似灾害的可能性较小。由此推算，2018/ 2019年度阿根廷大豆将再度回升至5600万—5800万吨，其中美国农业部对其产量预估为5700万吨。
新豆上市供应充裕
虽然自7月开始我国和美国开始了互增关税政策，理论上我国进口美豆成本提升了700—800元/吨，但我国进口大豆的实际到港成本并没有大幅上涨，尤其是远期南美大豆到港成本仍处于偏低水平，这便在很大程度上抑制了国内的大豆市场。据统计，我国8—10月船期的进口南美大豆理论到港成本处于3250—3420元/吨，仅较一个月前上涨150—210元/吨，并且2019年2—4月船期的南美大豆理论到港成本处于3030—3080元/吨，仅较一个月前提升50—90元/吨。
我国湖北、湖南等地区早熟大豆等农作物开始收割上市，在增加了国产大豆货源供应的同时，各地高校、中小学进入暑期阶段，豆制品需求降低，食用大豆需求进入相对淡季。此外，自6月中旬开始，国家临时储备大豆进入拍卖去库存阶段，我国油厂因压榨利润良好也早早进行了大量的进口采购，据统计，8—9月大豆到港预计在1650万—1750万吨。
因此，在未来两个月，国内大豆的供应仍将充裕。除此以外，今年乃至明年，我国依旧会执行玉米去库存，以补贴等方式鼓励玉米向大豆种植转变，因而国产大豆产量在未来相当长的一段时间内仍处于增产状态，这也将在趋势上继续压制国内大豆价格，使其维持相对偏弱的状态。
来源：饲料市场
