医药说 • 第1期
张 颖
张颖，广发信德医疗健康投资部投资总监，广发融资（香港）有限公司董事，毕业于香港中文大学和香港城市大学并获得硕士学位。主导完成了多个医疗健康项目的投融资，并曾就职于广发证券投资银行部，参与了多个IPO及并购项目，对医健投资及资本运作有着深刻的理解。
我们对于热点的追求不一定那么重要，基因测序技术出现大概40年，成为投资热点是近几年的事情。这个行业现在，包括未来十年内，肯定依然是医疗健康行业投资热点，更关键的是你要找准一个方向。
Q为什么医疗领域会这么热？
张颖：最近网上炒的特别火的是关于中年男人的一个段子，他们认为每一个中年男人都应该配一个保温杯，外加一把枸杞泡水喝。大家在嘲笑中年男人困境的时候，反过头来我们看到的是大家健康意识的提高以及背后的一个投资机会。
在这么一个全民PE的时代，医疗健康行业也是里面大家所关注的一个热点，为什么这个行业会这么热呢？
首先，生老病死是我们不可避免的，这个行业是一个刚性需求行业，也是一个抗周期的行业；其次，很多新技术的爆发，也让它成为一个充满热点和未来的行业。正因为如此，医疗健康行业一直受到了资本市场，尤其是一级市场特别大的关注。
Q医疗投资与其他行业投资的区别？
张颖：从我个人的观点来说，我觉得它是一个更加理性，更需要耐心以及更需要关注政策的一个行业。
这是一个需要理性的行业。因为可能我们去投资其他的一些行业的时候，你更多的会基于某一种消费的体验，或者你基于某一种新的想法，比如说前一段时间炒的特别火的共享单车，共享充电宝。但是医疗行业不行，它每一个投资背后都需要有充足的论据去支持。
这是一个需要耐心的行业。医疗投资所对应的新药研发、医疗器械研发等。如每一个药的研发可能至少需要十年左右的时间，换句话说，你在今天做出一个投资，很有可能十年之后你才能够得到收获，所以这是一个没有办法着急的行业。
这是一个需要政策的行业。一个药的研发、生产、上市以及到后面产品的报销，都需要国家多个部门的批准，在这个行业必须密切的去关注政策的发展。
Q基于上述特点，怎样做好医疗投资？
张颖：相对而言耐心这个是天生的，你没有办法去培养。理性更多的则是靠自身的专业素养，这个需要经过长久的学习。唯有政策这块能更快捷的，更有系统性的指导你要看的一个领域。
怎么去看医药行业政策指导我们的投资呢？这一方面需要看的是一个大逻辑，从我个人来说可能会觉得它是这么几点：
第一、医保控费。随着人民群众医疗健康需求的日益发展，加之国家更希望去提供一些有质量的、性价比更高的一个服务，这就面临着需要去做一个医保控费，让整个医疗健康事业更可持续性的发展。
第二、消费升级。消费升级或可包括三个层面，第一个层面是供给侧改革；第二个层面新兴手段，比如：移动互联网、人工智能等；第三个层面是人民群众自身需求的升级，比如说大家愿意去喝枸杞，而不仅仅不限于中年男人。
Q未来三到五年的趋势是怎样的？
张颖：第一、应该坚定的投资中国。根据广发投行的统计，现在美国市值排名第一的医疗健康企业是强生公司，它的市值是三千五百多亿美金，中国现在资本市场市值最高的医疗健康企业是恒瑞医药，只有1600亿人民币市值，可以看到这是一个十几倍的差距。随着国内人才越来越多，政策越来越好，我们坚定的相信在国内未来肯定会成长出像强生这样高市值的世界型的医疗健康企业。
第二、投资一些具备跨境业务能力的企业。像广发信德自己也成立了对应的基金，希望把它们更好的技术拉到中国这个大市场当中来，实现更好的增值。
第三、密切的关注政策动向。例如最近国家鼓励的分级诊疗政策，它就会推动一批可能会在基层医疗市场有特别大机会的企业发展。广发投资的执象网络公司主推的药店云，就是基于互联网技术去实现药品的精准营销，还有药店会员的个性化服务，这在基层医疗市场会是一个特别好的应用。
第四、不可忽视技术革新带来的投资机会。美国FDA批准默沙东的明星PD-1抗体Keytruda，这个药品它是不限于任何一种实体瘤，只要你身上携带了特定的基因特征就可以对应着用药，这就是特别棒的一个方向。
未来我们可以去看看中国市场有什么机会？跨境有什么机会？以及对应的政策可以给我们的投资带来什么机会？技术革新有什么机会？
Q投资者需要具备怎样的素质？
张颖：可能有人会问我要从事医疗健康投资需要怎么样的一个素质？我觉得可能有这几点：
第一、够专业。这是一个吃专业饭的行业。
第二、能忽悠。这个忽悠既包括你需要去判断对面的企业家跟你去忽悠的东西是否是真的，也包括你以后需要把已投企业包装宣传出去。
第三、做好投后管理。你需要把你投的项目更好的包装展现出去，对接资源，让它获得更好的融资，更快的发展以及更好的市场。我们公司内部特别强调对已投项目做好投后服务。
第四、敢拍板。我觉得这是一个特别核心的素质。因为股权投资是长周期、大金额、高风险的一个行业，如果要从事这个行业，你必须要用你的魄力、判断力、决断能力把看好的毫不犹豫的‘杀’进去。
排版丨Holly
撰文丨Acroypc
封面设计丨蒙芊羽
寻求报道：010-61934050-818
他们是扎根行业、寻求突破的领军人物；
他们是打破常规、敢于创新的后起新秀；
他们是目光如炬、开拓高地的创投达人；
他们是潜心钻研、推动变革的科研学者；
他们在这里讲述行业的过去、现在与未来，
他们说……
