1本周核心观点
医药行业正向激励确立，医药进入大时代
我们认为，经过过去三五年的政策调整，政府已经为医药行业确立了正向激励政策，创新、国际化和高产品质量才是未来的核心竞争能力。药品审评审批制度、流通渠道、公立医院运行机制等为适应新时代的要求均进行了一系列的改革。医药产业在不同产业的国际比较中，技术和创新能力储备偏弱，我们将迎来快速进步的时期，医药进入大时代。
有远见企业早已启动转型，研发投入已有一定积累
我们认为，以2011-2013年为界，一批有远见卓识企业启动转型，2011-2013年研发投入前一百强的企业投入复合增长率超过35%。我国拥有非常丰富的工程师红利，临床试验病例库资源丰富，中国创新的综合成本投入仍然很低，与美国等传统医药创新强国相比。2016年研发投入最高的中国生物制药投入为12亿RMB，按照业内普遍公认的成本对比，类似于美国药企研发投入在6亿美金以上。
中国加入ICH执行全球标准，跨境知识产权并购是重要途径
中国于2017年初正式加入ICH执行全球质量标准，中国进行的药品审评审批制度改革有望缩短创新药上市时间，提高创新药享有市场专营时间，大大提高未来预期现金流和彻底打开了国门。纵观全球，中国医药创新能力与美国等仍有巨大提升空间，我们认为，跨境知识产权并购将成为中国药企实现转型创新的重要途径。
2018-2019年第一批创新成果出现，创新驱动医药股大行情
我们认为，2018-2019年第一批创新成果出现，自下而上会出现在：1）少数公司的创新药产品将迎来中美上市：亿帆医药；2）大量生物类似物的上市，生物药定价较高，中国市场潜力远未发挥；3）新型疫苗迎来集中上市阶段；4）第一批仿制药一致性评价和欧美转报品种有望于2018年陆续获批，2019年集中体现利润。
创新是医药一个时代的大主线，继续看好医药股表现
创新是医药这个时代的大主线，长期看会诞生一大批超级大牛股，继续看好医药股表现。我们的核心组合：长春高新、丽珠集团、瑞康医药、中国医药、羚锐制药、亿帆医药、华东医药、人福医药、信立泰、云南白药。关注益丰药房和老百姓。
2行情回顾
本周A股大盘整体上涨，各行业板块表现较好，其中医药板块上涨1.88%，在各行业中排在第8位，涨幅靠前。医药子板块生物制品涨幅靠前，上涨2.62%，化药、中药、医药商业、医疗服务和医疗器械分别上涨2.60%、1.63%、1.54%、1.04%和0.03%。
3下周重要活动
4风险提示
两票制实施力度的不确定性；医保目录调整内容的不确定性；医药政策落地时间的不确定性；药品招标降价的压力；医药产业面临的环保压力等。
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