明年，她们要进入100亿元药店俱乐部了，但有五大问题不容回避

先算一笔账：2018年1~9月，上市药店老百姓实现营业收入67.71亿元，同比增长28.77%；一心堂实现营业收入66.19亿元，同比增长18.15%；大参林实现营业收入62.98亿元，同比增长18.86%；假设明年前三季度继续延续这一增速且一年四个季度增速均衡，老百姓、一心堂、大参林2019年度将分别完成营业收入116.25亿元、104.27亿元、99.81亿元——三药店成为我国药品零售业“百亿元俱乐部”成员，几无悬念。

这当然是很荣耀的事：100亿元，对大部分连锁药店来说是难以企及的梦想。相关数据显示，我国药店百强销售总额合计1776亿元，每家百强药店的平均年销售额17.76亿元，2017年百强销售冠军国大药房的营业收入是117.36亿元（第一次突破百亿元大关），而百强药店的最低入围门槛是4亿元。

上述三大准百亿元药店俱乐部成员有理由感到骄傲：近几年尤其是上市之后抓住机遇、迅猛发展、壮大自身，增速惊人：2014年上市当年一心堂实现营业总收入44.28亿元，按预计到2019年度实现104.27亿元营业收入计算，年均增速约18.41 %；2015年上市当年老百姓实现营业总收入约45.7亿元，按预计到2019年度实现116.25亿元营业收入计算，年均增速约 26.29%；2017年上市当年大参林实现营业总收入74.21亿元，按预计到2019年度实现99.81亿元营业收入计算，年均增速约15.97%。连续多年维持15%~26%左右的增速，不是一件容易的事。加入百亿元药店俱乐部成员的路，并非一路坦途。

但认真思考，加入百亿元药店俱乐部尚不足喜。

其一，百亿元药店俱乐部成员上市后维持高速增长的手段有些单一，这就是并购、并购、再并购。并购对于上市药店的重要性不言而喻，如果失去了并购的支持，老百姓、一心堂、大参林是绝不会这么快跻身百亿元俱乐部的。

并购是企业做大做强的重要手段，本身无可指摘，但一个企业做强做大一味依靠并购，极有可能导致消化不良。令人担心的另一含义，是几家上市药店在发展理念、竞争模式、扩张方式等方面高度重合，新意不足。

其二，百亿元俱乐部成员的利润率、盈利能力等优势不明显。上市药店是我国药品零售业的优秀代表，自应该是超强盈利能力的代表。三家准百亿元俱乐部成员2018年1~9月营业收入均在60多亿元以上，但净利润分别只有3.2亿元、4.185亿元、4.14亿元，净利润率分别只有4.73%、6.32%、6.57%，与2017年全行业4.85%的净利润率相差无几。

其三，百亿元俱乐部成员在经营模式探索创新等方面与沃博联、CVS等国外大药店相比，差距不小。创新是行业进步、企业保持高速稳定增长的依靠。作为国内行业带头大哥，百亿元俱乐部成员不仅要在营业收入、净利润等指标增长方面带好头，更要在创新经营模式、盈利方式、发展路径等方面发挥带头作用。

其四，随着并购成本越来越大、优质标的越来越少，百亿元俱乐部成员因竞争性并购长期积压下的问题、矛盾也随之增加，如果得不到妥善解决，长此以往就会出现重重危机。例如亏损门店数的比率节节攀升，就是一个值得警惕的苗头。

其五，业外资本大鳄高调进入药店圈且并购形式不拘、大小通吃，在带来资金与新鲜血液的同时也带来了更激烈的竞争，客观上对我国药品零售业的正常生态造成了一定影响。

以逐利为目的的资本是一把双刃剑，这跟连锁药店的长期经营不全吻合，毕竟资本方与经营方理念一致还好，如果双方理念出现偏差甚至背离，对企业来说就是一场灾难。